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Querida nación Bankless,
Probablemente te habrás dado cuenta de que los precios del gas ETH son bastante altos ahora mismo - un importante contribuyente a esto ha sido la desenfrenada actividad MEV que rodea la fiebre memecoin.
Hoy, nos adentramos en lo que los desarrolladores de 
Ethereum están haciendo para suavizar los incentivos MEV y devolver el valor a los usuarios cotidianos.
Equipo de Bankless
Escritor de Bankless: Donovan Choy
Cuando EIP-1559 se implementó en Ethereum en agosto de 2021, marcó la primera vez que la red comenzó a quemar ETH. La actualización redirigió una parte de las tarifas que los usuarios pagaban anteriormente a los validadores de bloqueos (conocida como tarifa base) para que se quemara.
Hasta la fecha, más de 3,2 millones de ETH del suministro circulante actual de 120 millones se han quemado después del EIP-1559. A los alcistas de Ethereum les encantan las quemas de ETH porque hacen que el activo sea más escaso y, por tanto, más valioso.
Pero, ¿podemos quemar aún más ETH? Los desarrolladores de Ethereum quieren que la red lo haga. La próxima gran actualización de "quema de ETH" en la hoja de ruta de Ethereum es "MEV-burn", a lo que los investigadores de Ethereum Justin Drake y Dom se refieren en el podcast Bankless como una "continuación lógica" de EIP-1559.
🧠 A quick MEV primer
El diseño original del protocolo de Ethereum era naive. Suponía que los usuarios simplemente enviarían transacciones a los validadores de bloques que, de forma neutral, construirían bloques, pero en la práctica, las oportunidades rentables de búsqueda de rentas en la construcción de bloques dieron lugar a un mercado explotable. Este fenómeno llegó a conocerse como MEV, es decir, "valor máximo extraíble". Un avance rápido hasta el presente y unos 566K ETH han sido extraídos en total de los usuarios ordinarios de Ethereum gracias a MEV.
Hay un par de problemas con MEV.
Primero, MEV es valor monetario que está siendo extraído de los usuarios cotidianos. Segundo, MEV distorsiona los incentivos para que los validadores de bloques se comporten de forma neutral, lo que crea inestabilidad en blockchain. Los bots de MEV participan en ataques competitivos como frontrunning, ataques DDOS, ataques de eclipse y reorganizaciones de cadenas, todo ello en busca de grandes recompensas de MEV. Por otra parte, los apostadores de ETH en la cadena Beacon pueden optar por reducir su garantía si el beneficio de la recompensa MEV la supera. Aunque esto no ocurre con frecuencia, cuando sucede, es malo para Ethereum.
Las motivaciones detrás de MEV parecen inevitables. Ejecutar operaciones más rápido genera oportunidades extremadamente rentables por las que los arbitrajistas y especuladores están dispuestos a pagar cantidades extraordinarias de gasolina. Esta demanda de espacio de bloques para ser el primero, y las "cuotas de retención" que se producen a partir de ella, es a lo que MEV-Burn se dirige.
📖 Para una comprensión más completa de MEV, consulte nuestro
Guía para principiantes sobre MEV
🔥 ¿Qué es MEV-Burn?
MEV-Burn es sólo una parte de la hoja de ruta de varios años de Ethereum para abordar los problemas de MEV de frente. La solución pretende devolver MEV a los poseedores de ETH quemando lo que actualmente extraen los participantes de MEV. Esto equivale a una redistribución indirecta del valor a los titulares de ETH, aportando más escasez al activo y reduciendo la presión de venta por parte de los validadores de bloques.
El objetivo secundario de MEV-Burn es reducir la inestabilidad de la cadena igualando los beneficios de MEV para los constructores de bloques. Esto se conoce también como "MEV-smoothing", que como su nombre indica, quiere suavizar el "pico" de las recompensas MEV. Los desarrolladores de Ethereum quieren que la búsqueda de beneficios MEV sea suave, predecible y estable, en lugar de la caza mayor que es hoy en día.
Aquí es donde la cosa se complica: para saber cuánto MEV se puede quemar o suavizar, el protocolo de Ethereum primero tiene que encontrar una manera de cuantificar el MEV basándose en cuánto están dispuestos a pagar "neutralmente" por él los proponentes de bloques (también conocidos como constructores) en un mercado hipotéticamente eficiente. Hoy en día no conocemos esas cifras porque el mercado de construcción de bloques, tal y como existe actualmente, es un mercado opaco y fuera de la cadena en el que abundan los beneficios volátiles de MEV.
Es por ello que MEV-Burn requiere que se complete primero otra importante actualización de la red Ethereum conocida como separación proponente-constructor (PBS). PBS divide el papel tradicional de validador en dos papeles separados: proponentes y constructores de bloques. El objetivo de PBS es evitar que los constructores de bloques puedan seleccionar y ordenar simultáneamente las transacciones que se incluirán en dicho bloque. Esta división del trabajo priva a los constructores de bloques de la capacidad de realizar el tipo de discriminación de transacciones que constituye la esencia misma de MEV.
Cuando el SBP esté terminado, los proponentes de bloques ya no podrán decir qué transacciones son más valiosas para incluirlas en primer o segundo lugar. Los proponentes no tendrán más remedio que presentar ofertas de tarifas "neutrales" por los bloques que los constructores de bloques hayan reunido para ellos. Este proceso de mercado existirá completamente en la cadena, en contraposición al mercado fuera de la cadena que soporta el software MEV-Boost de Flashbot.
Sólo después de que todo esto suceda comienza el camino hacia MEV-Burn. Con total visibilidad de las ofertas de los proponentes de bloques neutrales en la cadena Beacon, el protocolo de Ethereum puede ejecutar MEV-Burn.
🏴 Los beneficios de MEV-Burn
En la actualidad, Ethereum emite 686K ETH anualmente como recompensas para los validadores de ETH. Ten en cuenta que a esta emisión se suma el resultado de los validadores que vienen a por una parte de los beneficios de MEV, lo que a su vez aumenta la emisión. Se espera que MEV-Burn reduzca aún más esta impresión anual de dinero en un estimado de 400K - 500K ETH.
Para un desglose completo de estas cifras, vea el episodio del podcast con Justin Drake y Dom incrustado arriba.
Los beneficios MEV estabilizados también significan menos incentivos para que los validadores de bloques redirijan el capital hacia el staking, especialmente durante los mercados alcistas cuando las recompensas por emisión son mayores. Esto amplía el ancho de banda económico de ETH y preserva el capital para la garantía de dapp como la colateralización descentralizada de stablecoin, préstamos, otras formas de estaca, etc.
Al igual que con muchas propuestas de Ethereum, MEV-Burn no estará listo a corto plazo y en su lugar está mirando un marco de tiempo de 3-5 años. Pero si la recompensa por esperar es salir por fin del bosque oscuro de MEV, probablemente merezca la pena esperar.
Pasos a seguir:
- 📺 Ver en el podcast Bankless La mayor actualización de ETH desde EIP-1559
- 📖 Leer Guía para principiantes sobre MEV
