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¿Son los activos del mundo real la próxima frontera de las criptomonedas?
Los activos del mundo real (RWA) están en boca de todos. Grandes nombres como BlackRock están entrando en los RWA, 
Tether está desplegando su plataforma propia, y las cifras también son impresionantes: los tokens RWA alcanzaron una capitalización de mercado récord de 2.700 millones de dólares en febrero.
Con tantos catalizadores importantes, se espera que la narrativa de RWA ocupe el centro del escenario en la segunda mitad de 2024.
La historia de hoy ofrece un resumen del panorama de los RWA, destacando los diferentes tipos de activos del mundo real que se están tokenizando y los proyectos destacados a los que hay que prestar atención.
¡Vamos a sumergirnos! 👇
¿Qué viene para las RWA?
Las RWA son uno de los sectores de más rápido crecimiento en cripto. Muchos los ven como una forma de aprovechar los billones de activos del mundo, alimentando el crecimiento de toda la industria.
Larry Fink, el CEO de BlackRock, ha llamado a los RWAs "la próxima generación para los mercados." El Boston Consulting Group prediceque para 2030, la conversión de estos activos en tokens podría desbloquear una oportunidad de 16 billones de dólares.
Sin embargo, hasta ahora, sólo ha habido un activo que se ha tokenizado con éxito y se ha integrado plenamente en el ecosistema criptográfico, y es la moneda fiduciaria en forma de stablecoins.
Las stablecoins son las primeras, las más grandes y las más establecidas RWA. Han encontrado un producto que encaja en el mercado criptográfico y tienen una fuerte demanda de diferentes servicios y son una parte fundamental de cada ecosistema criptográfico.
Pero, ¿qué hay más allá de las stablecoins en el espacio RWA?
En los últimos años, hemos visto una tendencia creciente de varios activos del mundo real que se tokenizan y se llevan a onchain. Echemos un vistazo a algunos de los tipos más populares.
Commodities, Equities & Funds
Commodities como el oro, la plata y el petróleo crudo se negocian comúnmente en varias bolsas de todo el mundo. Estos recursos naturales pueden ser tokenizados para representar una participación en la materia prima real, al igual que las stablecoins lo hacen para la moneda fiduciaria.
Hasta ahora, los metales preciosos, especialmente el oro, han ganado la mayor tracción en cripto como RWAs. Tokens como PAX Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUT) están a la cabeza, y los RWA respaldados por oro representan el 83% de la capitalización del mercado de tokens de materias primas, según CoinGecko.
Este dominio del oro indica lo incipiente que es el sector de las RWA. Sin embargo, varios proyectos están experimentando con diferentes materias primas. Por ejemplo, el proyecto Uranium308 ha introducido un token vinculado al precio de una libra de compuesto de uranio U3O8 👀
A medida que madure el espacio de tokenización de RWA, podríamos ver tokens para otras materias primas como el petróleo crudo e incluso cultivos como el maíz. La tesis es que en el futuro el comercio mundial se trasladará más a la cadena de bloques.
Al igual que las materias primas, las acciones y los fondos de inversión también pueden tokenizarse.
Estos activos son pilares en el mercado financiero tradicional, pero su adopción en cripto ha sido lenta, en gran parte debido a los obstáculos regulatorios.
Cumplir con las leyes en todas las jurisdicciones es difícil, ya que muchos proyectos necesitan licencias y se enfrentan a restricciones, como la exclusión de usuarios de ciertos países o el cumplimiento de estrictos criterios de CSC y ALD.
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A pesar de estos desafíos, algunos proyectos como Swarm y Backed han sorteado el laberinto normativo, permitiendo la negociación onchain de acciones y fondos globales, como COIN y NVDA de los mercados estadounidenses, y fondos indexados como el Core S&P 500, entre otros.
Treasuries
Treasuries se refiere a instrumentos de deuda pública tokenizados. Tradicionalmente, estos instrumentos son activos seguros y generadores de rendimiento, ya que son emitidos por los gobiernos.
Tras la pandemia de COVID-19, los tipos de interés de los treasuries, que eran históricamente bajos, experimentaron una subida a medida que la Reserva Federal ajustaba su política monetaria a los cambios de la economía. En octubre de 2023, los rendimientos del Tesoro a corto plazo habían pasado de casi cero a aproximadamente 5,4%.
USDC y dólares tokenizados están bien.
- RYAN SΞAN ADAMS - rsa.eth 🦄 (@RyanSAdams) 31 de agosto de 2023
Pero con tipos por encima del 5% quiero tesoros tokenizados.
¿Dónde está nuestro USD-T?
T de T-bills.
Este repunte de los tipos espoleó el lanzamiento de proyectos de tokenización de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, con algunos ejemplos notables:
- Franklin Templeton -lanzó el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) en 2021, el primer fondo estadounidense registrado en una blockchain pública.UU registrado en una blockchain pública. Ofrece un rendimiento del 5,11% y tiene una capitalización de mercado de 365 millones de dólares, lo que lo sitúa entre los mayores productos de tesorería onchain.
- BlackRock - lanzó el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund ($BUIDL)< en marzo de 2024 en Ethereum. Actualmente lidera el mercado de fondos de tesorería onchain con más de 375 millones de dólares en activos bajo gestión.
- Ondo - lanzó el Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries (OUSG), que proporciona acceso a bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo con un rendimiento del 4,68% y una capitalización de mercado de alrededor de 240 millones de dólares. Una parte significativa de OUSG está invertida en BUIDL de BlackRock. Ondo también ofrece la stablecoin con rendimiento USDY, con una capitalización de mercado superior a 120 millones de dólares.
Esta categoría ha experimentado un crecimiento sustancial a medida que los rendimientos del Tesoro se han vuelto más atractivos con la subida de los tipos de interés. Otros proyectos notables en este espacio incluyen Superstate, Maple, Backed, OpenEden y más.
Crédito privado onchain
El crédito privado implica la concesión de préstamos por parte de instituciones financieras a empresas a través de instrumentos de deuda, esencialmente préstamos.
En el contexto del sector RWA en cripto, estos préstamos se tokenizan a través de protocolos de crédito, lo que permite a los prestamistas extender capital a estas instituciones a cambio de rendimiento.
En las finanzas tradicionales, el crédito privado es un mercado masivo de 1,6 billones de dólares, y poco a poco se está haciendo un hueco importante en las criptomonedas.
Los protocolos de crédito de criptomonedas ya han tokenizado más de 4.400 millones de dólares en préstamos, con más de 600 millones de dólares prestados actualmente a empresas del mundo real, generando rendimientos para los prestamistas onchain.
Para los inversores onchain, el crédito privado presenta una propuesta atractiva debido a su mayor potencial de rendimiento. Por ejemplo, prestar stablecoins a través de un protocolo como Centrifuge puede producir un APY medio del 8,7%, superando el 4-5% de APY que suele encontrarse en plataformas como AAVE, aunque conlleva un mayor riesgo.
Los principales actores del crédito privado son:
Bienes inmuebles
La categoría de bienes inmuebles dentro de RWA se centra en la tokenización de propiedades físicas como casas residenciales, terrenos, edificios comerciales y proyectos de infraestructuras.
Los bienes inmuebles son la mayor clase de activos del mundo. Pero tradicionalmente, la inversión inmobiliaria requiere un capital significativo debido al alto coste de las propiedades. Hacer que los bienes inmuebles sean negociables onchain mediante la tokenización introduce un nuevo paradigma de inversión, mejorando la accesibilidad, permitiendo la propiedad fraccionada y aumentando potencialmente la liquidez.
No obstante, la iliquidez inherente de los bienes inmuebles ha moderado el ritmo de su adopción onchain. La naturaleza prolongada de las transacciones inmobiliarias y el pequeño grupo de compradores hacen que sea difícil alinear a los vendedores con los compradores onchain, especialmente teniendo en cuenta cómo el sector ha operado tradicionalmente en los sistemas heredados.
Proyectos como RealT Tokens se esfuerzan por inyectar liquidez en el mercado simplificando la fraccionamiento de la propiedad, permitiendo así a los vendedores dividir fácilmente sus activos y permitiendo a los compradores adquirir acciones tokenizadas.
Además, plataformas como Parcl< permiten especular con el valor de los inmuebles en varias ubicaciones, como diferentes ciudades de Estados Unidos, a través de sus mecanismos de negociación onchain.
Todas estas iniciativas harán que el mercado inmobiliario sea más líquido a largo plazo.
Pensamientos finales
El concepto de RWA promete aportar un nuevo nivel de acceso global y liquidez a activos tradicionales como los bienes inmuebles, las materias primas y la deuda. Si las audaces predicciones sobre los RWA se materializan, la tokenización de estos activos podría redefinir la forma en que el mundo comercia con ellos y, a su vez, atraer a más personas a la cadena de valor.
