# Cómo ganar la fusión *Author: Ben Giove* *Published: Aug 11, 2022* *Source: https://www.bankless.com/es/ethereum-merge-investing-strategy-eth* --- **Querida Nación sin Bancos,** En caso de que hayas estado viviendo en tu cueva TradFi, la tercera y última red de pruebas (Goerli) se puso en marcha ayer. *Visita nuestro [livestream](https://www.youtube.com/watch?v=7eN8Qz8D8Eg&t=2s) si te lo perdiste!* Dada esta monumental actualización de software en Ethereum, muchos de vosotros habéis estado preguntando si hay oportunidades de beneficio. Sí. Desde protocolos de estaca líquida y préstamos DeFi hasta un [ETHPOW airdrop](https://bankless.ghost.io/the-biggest-threat-to-the-merge-lite/), Ben está aquí para contarnos cómo ganar exposición a este evento único en la vida. **- Bankless Team** --- Por fin, ya está aquí. Tras la finalización con éxito de la Goerli Testnet, la Merge llega con un TTD del bloque 58750000000000000000000, que se estima que será en algún momento entre el 15 y el 16 de septiembre. > [](https://twitter.com/BanklessHQ/status/1557753518282473472) [Los beneficios de la Fusión se han discutido hasta la saciedad](https://bankless.ghost.io/5-reasons-the-merge-is-bullish/), pero con razón. El evento es uno de los catalizadores más significativos en la historia de Ethereum, ya que afecta a la red en varios frentes. Por ejemplo, la Fusión reducirá significativamente el consumo de energía de Ethereum, aliviando las preocupaciones de los críticos en torno a su impacto ambiental y haciendo que el activo sea más atractivo para los inversores institucionales conscientes de ESG. La Fusión también despejará el camino para otros cambios en Ethereum a nivel de protocolo, como la separación proponente-constructor. Esto ayuda a democratizar la extracción de MEV separando la producción de bloques de la validación de bloques, así como EIP-4844, que reducirá los costes de transacción para rollups en un orden de magnitud. Por último, la Fusión aumentará en gran medida el atractivo de ETH el activo. La emisión de ETH se reducirá en un ~90%, lo que probablemente la hará deflacionaria, mientras que también proporcionará a los stakers la capacidad de obtener un rendimiento de sus tenencias. La forma más obvia de obtener exposición a este monumental evento es comprar ETH... pero hay más que eso. Hay muchas otras maneras para que los inversores dispuestos a salir de la curva de riesgo ganen exposición. Exploremos cuatro maneras diferentes en las que los inversores pueden capitalizar la Fusión. ### **1️. Liquid Staking Tokens** 👉 ***Ejemplos:** LDO, RPL, SWISE* Los servicios de Liquid Staking son los beneficiarios más directos de la Fusión, y es probable que los protocolos sin custodia experimenten un crecimiento significativo en los meses siguientes a la transición a PoS. La propuesta de valor de Liquid Staking es directa: permite a los usuarios hacer las tres cosas siguientes a la vez: Mantener la custodia de su garantía, ganar una recompensa de staking y desplegar sus activos dentro de DeFi a través de la emisión de un derivado de staking líquido (LSD). La Fusión acelerará drásticamente el crecimiento de estos protocolos, ya que eliminará el riesgo de staking al eliminar el riesgo técnico y de ejecución previo a la Fusión. Además, una Fusión completada y un calendario más claro para los retiros también ayudarán a reducir el descuento con el que los LSD cotizan en relación con ETH. El stETH de Lido se valora actualmente en ~0,963 ETH, pero cuando escribí sobre [la implosión de Celsius en junio](https://bankless.ghost.io/zero-degrees-celsius-lite/), recuerde que la paridad stETH:ETH se desplomó tan fuerte como ~0,933 ETH. Los retiros de la cadena True-Beacon no se habilitarán hasta la actualización de la red de Shanghái, que se espera que sea ~6-12 meses después de la Fusión. Pero la magnitud de la Fusión impulsará una disminución de este descuento, haciendo que el staking con estos protocolos sea más atractivo, ya que implica que los depositantes están asumiendo menos riesgo de precio. Además, es probable que los protocolos de staking líquidos aumenten los depósitos debido al aumento proyectado en los rendimientos de staking. En la actualidad, los validadores de Beacon Chain sólo ganan recompensas por bloque. Tras la fusión, los validadores podrán ganar comisiones por transacción e ingresos de MEV. Se prevé que esto aumente drásticamente el rendimiento del staking de aproximadamente ~4%, donde se encuentra actualmente, a entre el 6 y el 12%. Estos factores de crecimiento también deberían conducir a un aumento de los ingresos de los protocolos de staking líquidos, ya que los depósitos, los mayores rendimientos y un precio potencialmente más alto de ETH (el activo en el que se denominan sus ingresos) reforzarán su línea superior. Actualmente hay tres protocolos de staking líquidos con tokens que cotizan en bolsa: Lido (LDO), Rocket Pool (RPL) y Stakewise (SWISE). Cada token puede desempeñar un papel diferente dentro de una cartera: - **Los inversores que busquen una exposición de primer orden** pueden echar un vistazo a LDO, ya que es la mayor entidad de estaca en la cadena Beacon con una cuota del 31,2% de los depósitos. Lido tiene un control aún mayor sobre el sector de las apuestas líquidas, con una cuota de mercado del 90,3% dentro de este nicho. El token cotiza actualmente con una capitalización de mercado de 1,48 mil millones de dólares y un FDV de 2,70 mil millones de dólares. - **Los inversores orientados a la tokenómica** pueden fijarse en RPL de Rocket Pool, el segundo mayor protocolo de estaca líquida con una cuota del 1,6% de los depósitos de Beacon Chain y una cuota del 4,5% en el sector de estaca líquida que tiene un MC de 467,52 millones de dólares y un FDV de 519,73 millones de dólares. RPL tiene una tokenómica única en el sentido de que los operadores de minipool, o entidades que validan a través de Rocket Pool, están obligados a comprar 1,6 ETH de RPL por cada nuevo validador que pongan en marcha, lo que vincula la demanda del token al crecimiento de RPL. Esto vincula la demanda del token al crecimiento. - **Los inversores que deseen maximizar el riesgo** y optimizar la beta pueden fijarse en StakeWise (SWISE), que cotiza con un MC de 26,66 M$ y un FDV de 198,45 M$. Si bien el protocolo tiene solo una cuota del 0,4% y el 1,3% de Beacon Chain y depósitos de estaca líquidos, respectivamente, es probable que sea el token de mayor beta entre los tres debido a su menor tamaño y bajo float. ### **2️. Apuestas DeFi basadas en eventos** Comprar tokens no es la única forma de exponerse a la Fusión. Los participantes astutos del mercado pueden aprovechar DeFi en una variedad de formas diferentes para "negociar la narrativa" y expresar sus puntos de vista sobre cómo reaccionarán los diferentes mercados antes, durante y después. Una forma en que un usuario puede hacer esto es prestando ETH en mercados monetarios como Aave, Compound y Euler. ¿Por qué? Es probable que se produzca un aumento considerable de la demanda de préstamos de ETH en torno al momento de la Fusión, ya que los inversores querrán acumular la mayor cantidad posible del activo con el fin de cultivar el "airdrop" de una potencial bifurcación de Ethereum basada en PoW (ETHPOW). Como los tipos de interés en estos protocolos se basan en la utilización (es decir, cuánto del activo se toma prestado), un pico importante en la demanda de préstamos conduciría a tasas de depósito increíblemente altas para los prestamistas. La curva de tipos de interés para ETH en Aave V2 comienza a "torcerse" o acelerarse rápidamente a partir del 70% de utilización. Con este mercado actualmente al 61,56% de utilización, y habiendo subido considerablemente desde el 8 de agosto, es ciertamente posible que este escenario se desarrolle. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/430f1bc2-3b64-431d-afea-2c17852f9249_994x697.png)**Fuente: Aave docs** Por supuesto, esta estrategia no está exenta de riesgos. En un escenario extremo en el que hay una demanda de préstamos increíblemente alta, lo que significa que hay poco ETH líquido en Aave, los prestamistas pueden ser temporalmente incapaces de retirar el activo hasta que los prestatarios paguen o más depósitos inunden el protocolo. Una segunda forma de utilizar DeFi para expresar una opinión sobre los eventos relacionados con Merge es utilizar [Protocolo Voltz](https://twitter.com/BanklessHQ/status/1539315559984025603), un AMM de swaps de tipos de interés para apostar por los rendimientos de las apuestas LSD. Dado que es probable que los rendimientos de las apuestas aumenten tras la Fusión, los participantes en el mercado pueden utilizar Voltz para expresar esta opinión depositando ETH como margen y comprando tokens stETH o rETH de tipo variable (*que se emiten sintéticamente*). Los usuarios pueden magnificar sus rendimientos utilizando el apalancamiento, aunque esto, por supuesto, introduce un riesgo considerablemente mayor, ya que los expone al riesgo de liquidación. *¡Por favor, tenga cuidado al utilizar cualquier tipo de apalancamiento!* *👉 Para obtener más información sobre cómo utilizar Voltz para operar con la fusión, haga clic en [aquí](https://www.voltz.xyz/resource-centre/the-true-way-to-trade-the-merge).* ### **3️. PoW Airdrop Farming** Hay miles de millones en juego en la industria minera, y como [Lucas escribió a principios de esta semana](https://bankless.ghost.io/the-biggest-threat-to-the-merge-lite/), es casi seguro que existirá alguna instanciación PoW de Ethereum post-Merge. Numerosas figuras de alto perfil de la industria, como Justin Sun y su intercambio, Poloniex, ya se han comprometido a apoyar este hard fork y planean listar el token ETHPOW. Aunque no está claro si esta cadena tendrá viabilidad a largo plazo, o cuánto valor tendrá ETHPOW, los usuarios todavía pueden ponerse en una posición para ganar el aparentemente inevitable airdrop de múltiples maneras diferentes. La forma más sencilla de optar a este airdrop es mantener ETH en una cartera no custodiada (*Metamask, Coinbase Wallet, etc.)*. Pero si buscas oportunidades de mayor riesgo, una forma es tomar el otro lado de la apuesta pidiendo prestado ETH en un mercado monetario, lo que puede ser rentable si el valor del airdrop es mayor que el coste de pedir prestado ETH. **Sin embargo, esta estrategia conlleva un riesgo considerable**. No sólo es posible que los tipos de interés de los préstamos superen los beneficios de la entrega, sino que los prestatarios también corren el riesgo de ser liquidados en caso de que el precio de ETH se dispare o su garantía pierda valor. Dada la alta probabilidad de volatilidad masiva en el día de la fusión, los inversores tendrán que proceder con mucho cuidado. Otra forma en que los inversores pueden cultivar el airdrop sin asumir ningún riesgo de precio es crear una posición ETH delta-neutral utilizando futuros perpetuos. Para ello, un usuario compraría ETH al contado mientras pone en corto una cantidad equivalente de ETH utilizando perps en un CEX o DEX. De esta manera, los usuarios están expuestos a ETH, por lo que pueden ganar el airdrop, mientras que no asumir el riesgo de precio que viene con la celebración de los activos. Esta estrategia será rentable si el valor del airdrop excede la financiación (el coste de mantener abierta una posición perps). Sin embargo, no hay tal cosa como un almuerzo gratis. Esta estrategia es significativamente arriesgada, ya que la financiación, como las tasas de préstamos pueden dispararse con los enfoques Merge. Cualquier tipo de estrategias apalancadas como estas, junto con la volatilidad pondrá a los usuarios en un riesgo excesivo de ser liquidados. ¡Proceda con precaución! ### 4️. **Beneficiarios posteriores** Por último, un Ethereum posterior a la fusión está preparado para tener un impacto transformador en otros sectores de la economía de Ethereum. Uno de estos beneficiarios son los Layer-2 (L2), ya que la transición a PoS allanará el camino para las actualizaciones de escalabilidad (por ejemplo, EIP-4844) que reducirán drásticamente las tarifas de transacción para los usuarios finales en rollups al disminuir el coste de almacenar datos de llamadas en la cadena. Esta reducción de tarifas debería servir para catalizar la adopción de L2 al aumentar el número de usuarios que pueden realizar transacciones en la red y desbloquear la capacidad de crear nuevas y novedosas dapps. Los inversores pueden (*y ya han comenzado*) capitalizar esto invirtiendo en todo el ecosistema L2, como en la capa base L2 (OP), o primitivas DeFi nativas de L2 como Synthetix (SNX) y GMX (GMX), o proyectos de menor capitalización nativos de diferentes ecosistemas. No hay que olvidar la infraestructura L2 de apoyo, como los servicios de puenteo rápido Synapse (SYN) y Hop Protocol (HOP). Otro sector que va a cambiar tras la fusión es el MEV. La dinámica competitiva de MEV va a cambiar drásticamente tras la implantación de la separación proponente-constructor, que separará la producción de bloques (decidir qué transacciones van en uno) de la validación de bloques. [David describió esto elocuentemente ayer en ](https://bankless.ghost.io/the-ethereum-watershed/)*[The Ethereum Watershed](https://bankless.ghost.io/the-ethereum-watershed/)*. Hay numerosos proyectos dentro de la pila MEV con tokens que cotizan en bolsa que podrían proporcionar una manera de ganar exposición a este cambio, como Manifold Finance (FOLD) Rook Protocol (ROOK), y Cow Protocol (COW). Aunque muchos de estos tokens han sufrido una caída considerable en las últimas semanas, todavía están preparados para ser beneficiarios a largo plazo de un Ethereum PoS. ### **Conclusión: Elige tu propia aventura** La Fusión se acerca rápidamente, y promete traer consigo cambios significativos en la economía de Etheruem, así como un caos a más corto plazo en la cadena. La forma más segura de ganar exposición es simplemente comprar ETH. Pero esto ya no es el mercado bajista de 2018 y vivimos en un mundo DeFi, por lo que hay otras numerosas formas en las que los inversores pueden jugar a la Fusión, ya sea invirtiendo/comercializando en protocolos de estacas líquidas y beneficiarios de la Fusión a largo plazo en los sectores L2 y MEV, o utilizando DeFi para obtener rendimiento o cultivar el airdrop de ETHPOW. ¿Cómo ganarás exposición, anon? --- ### **Pasos a seguir** - 📚 Lee el artículo de David de **[The Ethereum Watershed](https://bankless.ghost.io/the-ethereum-watershed/) **ayer si te lo perdiste .