# Por qué se cocina este ciclo *Author: David Hoffman* *Published: May 6, 2024* *Source: https://www.bankless.com/es/cycle-could-be-cooked* --- El lanzamiento aéreo de EIGEN ha desencadenado el debate sobre la brecha entre los mercados privados y públicos. Los programas de puntos que se convierten en tokens multimillonarios y de bajo float no son un equilibrio estable, sin embargo, nos encontramos acorralados en esta meta por una confluencia de factores: **una sobreabundancia de capital de capital riesgo, una falta de nuevos participantes y un regulador autoritario. ** La meta en torno a las emisiones de tokens siempre está en constante cambio, aquí están las principales eras que hemos visto:  - **2013**:* PoW fork-and-fair launch meta* - **2017**: *ICO meta* - **2020**: *era de la minería de liquidez (DeFi Summer) * - **2021**: *Mentas NFT* - **2024**: *la meta de los puntos & airdrop* Cada nuevo mecanismo de distribución de tokens aportaba sus méritos, y cada uno tenía sus inconvenientes. Lamentablemente, *esta meta *particular parte de un lugar de desventaja estructural minorista, una consecuencia natural del implacable foco regulador que se cierne sobre la industria. [ ](https://twitter.com/Takuiten/status/1785220889161998635) > ¿Quién ha hecho esto? [pic.twitter.com/pvpn8vVCkO](https://t.co/pvpn8vVCkO)- Takuiten⚡ (@Takuiten) [30 de abril de 2024](https://twitter.com/Takuiten/status/1785220889161998635?ref_src=twsrc%5Etfw) --- ## Abundantes VC Dólares vs Minoristas Ahora mismo, simplemente hay un exceso de oferta de capital riesgo en la industria de las criptomonedas. A pesar del terrible año 2023 para la recaudación de fondos de capital de riesgo, todavía hay mucho capital de las recaudaciones de 2021, y en general la recaudación de capital de riesgo en cripto es una actividad persistente y continua.  ![](https://lh7-us.googleusercontent.com/OnUwMU50g3Rk5zRkciEbrNyRzOJtjPobfpCN-HOB1xNSVzBvHZv9HGO4ZBGs57tomHDFS-CD8aZeAn1BP3UVAvY0j3UcRoGNvHzjgliGU5rrWVHoWIrPYs53xXtnwKAcCcCikqJxE6bQ3SRYUkNbGBc)Actualmente, una abundancia de firmas de capital de riesgo bien capitalizadas todavía están dispuestas a continuar liderando rondas a valoraciones de miles de millones de dólares, lo que significa que las cripto startups tienen espacio para permanecer privadas cada vez más tiempo. Esto es racional, por supuesto, porque si los tokens se están lanzando actualmente a múltiplos de su última recaudación, entonces incluso los VC tardíos todavía pueden encontrar un buen negocio. El problema es que, para cuando una startup lanza un token público a entre 1.000 y 10.000 millones de dólares, gran parte del lado positivo ya ha sido descubierto por las partes anteriores, es decir, **Nadie se va a hacer rico comprando un token de 10.000 millones de dólares.** Al desfavorecer estructuralmente al capital del mercado público, las vibraciones de la industria de las criptomonedas se están agriando. La gente quiere enriquecerse con sus amigos de Internet y formar fuertes comunidades y amistades en línea en torno a esta actividad. **Esta es la promesa del cripto, y esta promesa actualmente no se está cumpliendo. ** > 26/ Hombre *sólo esta semana* hemos visto tres lanzamientos de tokens con más de 5.000 millones de dólares en exceso de oferta agregadaCero jodidas posibilidades de que haya suficientes ofertas institucionales para comerse la oferta que llega al mercado[@Arthur_0x](https://twitter.com/Arthur_0x?ref_src=twsrc%5Etfw) sólo puede comprar tantas de tus bolsas[https://t.co/fePbu1O7xo](https://t.co/fePbu1O7xo)- Regan Bozman (@reganbozman) [19 de abril de 2024](https://twitter.com/reganbozman/status/1781333626841661597?ref_src=twsrc%5Etfw) ### Miles de millones de desbloqueos, ningún nuevo entrante  Aquí tienes unos cuantos datos que, juntos, deberían hacerte reflexionar: - *Los cálculos de Vance dicen que se venderán entre 200.000 y 300.000 millones de dólares en 2024+2025* > Este es el primer ciclo en el que el comercio presta atención a los desbloqueos. Esto es algo bueno, y espero que lo tengan en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión. GCR literalmente tuvo que reunir a una pandilla de neets para encontrar esta información el ciclo pasado. Algunos puntos de... [https://t.co/QXLXDyr8PH](https://t.co/QXLXDyr8PH)- Vance Spencer (@pythianism) [29 de abril de 2024](https://twitter.com/pythianism/status/1784958268420522195?ref_src=twsrc%5Etfw) - *El informe del 2T de Coinbase ilustra una prueba más de que no hay nuevos participantes en el mercado, al menos en tamaño* > Sobre los volúmenes de Coinbase Retail Trading:Aún múltiplos de 21' Máximos, ahora esto puede tener múltiples interpretaciones, si eres ultra alcista u puede gritar a los cielos "WAGMI, es tan temprano, vamos tan fuckin alto"Pero si nos fijamos en los volúmenes de negociación Institucional, te das cuenta de que... [pic.twitter.com/9z6ZQIql9Z](https://t.co/9z6ZQIql9Z)- Wazz (@WazzCrypto) [2 de mayo de 2024](https://twitter.com/WazzCrypto/status/1786139849197551637?ref_src=twsrc%5Etfw) - *Dado que no hay un número significativo de nuevos participantes en este ciclo, VC capital significantly outweighs the demand for the fruits of that capital* > 25/ TLDR I think a TON of sell pressure hits every token with large unlocks that is more than 10-20x up from ANY private roundThis is amplified by the fact that these tokens are not THAT liquid - a $1.5M mueve el mercado de Binance [$ARB](https://twitter.com/search?q=%24ARB&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw) un 2%+- Regan Bozman (@reganbozman) [5 de marzo de 2024](https://twitter.com/reganbozman/status/1765048896638824681?ref_src=twsrc%5Etfw) Dado que los minoristas poseen predominantemente la cola larga de los criptoactivos, la liquidez institucional que llega a través de los ETF de Bitcoin no va a pujar por estos mercados. El reciclaje de capital de los cripto-nativos volcando sus compras de $14k BTC en Larry Fink puede apuntalar estos activos por un tiempo, pero es todo capital interno de jugadores con capacidad de PVP que saben cómo funcionan los desbloqueos, y cómo evitarlos.  --- ## El efecto de la SEC  Al restringir la capacidad de las startups para recaudar capital y distribuir tokens con mayor libertad, la SEC está fomentando que el capital fluya hacia los mercados privados, que tienen menos restricciones regulatorias.  La naturaleza corrupta y prepotente de la SEC hacia la naturaleza de los tokens está **nerfenciando el valor del capital en los mercados públicos**, ya que las startups no pueden intercambiar sus tokens por capital del mercado público sin desencadenar aneurismas masivos entre sus equipos legales. ### La marcha de las criptomonedas hacia el cumplimiento  Las criptomonedas se han vuelto poco a poco más conformes a medida que han ido progresando. --- *This article is brought to you by [MetaMask](https://www.bankless.com/es/sponsor/metamask-1776260643?ref=cycle-could-be-cooked)*