# Los mejores rendimientos en el mercado bajista de criptomonedas *Author: Ben Giove* *Published: May 19, 2022* *Source: https://www.bankless.com/es/best-yields-in-the-crypto-bear-market* --- Querida Nación sin Bancos, Ha pasado una semana desde el colapso de [Terra](https://bankless.ghost.io/ust-luna-meltdown-what-happened/), una de las mayores crisis sistémicas que ha sufrido el cripto. Millones de capitales han abandonado el cripto, lo que significa que los rendimientos se están agotando rápidamente. Pero hay tres criptoactivos que siguen resistiendo: BTC, ETH y stablecoins. Y si sabes dónde buscar, todavía hay un montón de oportunidades de rendimiento por ahí. Hoy, Ben recorre algunos de los protocolos DeFi más probados para mostrarnos dónde puedes obtener los mejores rendimientos durante este mercado bajista. - Sin bancos --- ¿Se acabaron los días gloriosos de la agricultura de rendimiento? A medida que los precios de los tokens se hunden, los incentivos de la minería de liquidez se secan y la actividad en la cadena se ralentiza, los rendimientos de DeFi han seguido cayendo. Atrás han quedado los días en los que los depósitos de stablecoin en los mercados monetarios rendían a mediados de dos dígitos, ya que ahora es difícil encontrar rendimientos superiores al 4% en estos mismos protocolos. El agotamiento de los rendimientos también se produce en medio de salidas de DeFi en su conjunto, ya que tras [el colapso de UST](https://bankless.ghost.io/ust-luna-meltdown-what-happened/), TVL en todas las cadenas ha caído casi un 38% de ~$137 mil millones a ~$85 mil millones en el lapso de una semana. También hemos visto numerosas paridades, como la stETH-ETH, bajo presión, ya que el pánico se ha extendido por todo el sistema. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/92b6528a-bee3-4c12-b2c1-acdccfb7c88e_1418x640.png)*Total DeFi TVL - Fuente: [DeFi Llama](https://defillama.com/)* A pesar de ello, siguen existiendo oportunidades de rentabilidad atractivas para los usuarios dispuestos a asumir los riesgos. Recuerde, DeFi es la frontera - Con el fin de obtener rendimientos superiores, usted tiene que asumir un riesgo proporcional. Vamos a explorar algunas de las oportunidades de rendimiento ajustado al riesgo más atractivas que todavía están disponibles para ETH, BTC, y stablecoins. --- ## **1. Maple Finance** **1. Maple Finance. Maple Finance** - **Red: **Ethereum, Solana - **Activo(s): **ETH,** **USD - **Rentabilidad Proyectada: **5-9% APY - **Riesgo: **Medio/Alto #### **Descripción general del protocolo 🖼️** Maple es un protocolo de préstamos sin garantía. La plataforma proporciona un lugar en el que los usuarios pueden prestar sus tokens a instituciones KYC'd, como Alameda Research y BlockTower Capital, permitiendo a estas empresas acceder al crédito en la cadena. Los préstamos realizados en Maple se originan a través de grupos de préstamos gestionados por otras criptoempresas profesionales (conocidas como delegados de grupo), que llevan a cabo la debida diligencia sobre la solvencia de los prestatarios dentro de su respectivo grupo. El protocolo está activo en Ethereum y Solana y ha originado más de 1.300 millones de dólares en préstamos desde su creación. #### **🌾 Estrategia de rendimiento** Actualmente hay tres pools de Ethereum que aceptan depósitos de usuarios: El pool USDC gestionado por Orthogonal Trading (una empresa de trading), con los pools USDC y wETH gestionados por Maven 11, un gestor de activos. Los usuarios pueden depositar el activo homónimo de cada pool para ganar intereses de préstamo y recompensas MPL, con los pools USDC rindiendo entre un 8*.*3-8,7%, y el pool wETH netting depositors 6,9%. #### **⚠️ Risks** Hay varios riesgos clave que los usuarios deben conocer antes de decidirse a prestar en Maple. El primero es el riesgo de liquidez, ya que los prestamistas de Maple están sujetos a varios periodos de bloqueo, que actualmente son de 90 días para cada uno de los fondos antes mencionados. Además, los prestamistas asumen el riesgo de que los prestatarios no devuelvan sus préstamos. Aunque supondría una mancha permanente en la reputación de un prestatario, no cabe duda de que existe la posibilidad de que un prestatario no pague su préstamo. Dada la baja cobertura del principal de los fondos, que oscila entre ~1,5-3,5% para cada uno, los usuarios tendrían pocos recursos en caso de impago. --- ## **2. Convex Finance** - **Red: **Ethereum, Solana - **Activo(s): **USD - **Rentabilidad Proyectada: **8-11% TAE - **Riesgo: **Bajo #### **🖼️ Descripción general del protocolo** Convex es un protocolo de rendimiento construido sobre Curve, un intercambio descentralizado. Como sabrán los usuarios experimentados de DeFi, Curve utiliza un modelo de tokens de voto en custodia (ve), en el que los titulares del token de gobierno nativo del protocolo, CRV, pueden bloquear sus tokens a cambio de veCRV, un token ilíquido e intransferible. Entre otros beneficios, los poseedores de veCRV pueden obtener recompensas CRV aumentadas (hasta 2,5 veces) al proporcionar liquidez, siendo el tamaño del aumento proporcional al número de tokens que posea un LP. Dado que es prohibitivo para muchos usuarios adquirir la cantidad de CRV necesaria para un gran impulso, Convex ofrece un valioso servicio que proporciona a cualquier proveedor de liquidez de Curve que apueste sus tokens LP, independientemente de si tienen veCRV, con recompensas impulsadas, aumentando sus retornos. --- *Las otras ofertas de Convex van más allá del alcance del artículo. Para obtener más información, haga clic en [aquí](https://www.google.com/search?q=convex+docs&oq=convex+docs&aqs=chrome..69i57j69i60l2.2169j0j9&sourceid=chrome&ie=UTF-8)* --- #### **🌾 Estrategia de rendimiento** Hay numerosas granjas en Convex en las que los usuarios pueden apostar sus tokens LP para ganar comisiones de intercambio Curve, recompensas CRV y recompensas CVX. Entre las más rentables se encuentran d3Pool, formada por las stablecoins FEI, alUSD y FRAX, alUSD-3CRV, que contiene alUSD, DAI, USDC y USDT, y GUSD-3CRV, compuesta por GUSD, DAI, USDC y USDT. Los tres pools rinden actualmente entre un 8-11% cada uno. #### **⚠️ Risks** Aunque LPing stablecoin pools en Curve y staking en Convex viene con un riesgo reducido de pérdida impermanente, ya que muchos activos dentro de ellos están vinculados entre sí, los usuarios deben ser conscientes de varios riesgos importantes. Para empezar, los usuarios están expuestos a los activos subyacentes de cada pool: si el mercado pierde la confianza en uno de los activos del pool, es posible que un pool de Curve se desequilibre, lo que significa que no todos los LP podrán salir con cada activo en la misma proporción. Además, los usuarios están sujetos a dos capas de riesgo de contratos inteligentes tanto de Convex como de Curve. --- ## **3. Balancer** - **Red: **Ethereum, Arbitrum, Polygon - **Activo(s): **ETH, USD - **Rentabilidad Proyectada: **5-11% TAE - **Riesgo: **Bajo #### **🖼️ Descripción general del protocolo** Balancer es un intercambio descentralizado. El protocolo es altamente personalizable, ya que permite la creación de pools de liquidez multi-activos con diferentes pesos, en lugar del modelo tradicional de igual peso visto con otros AMMs como Uniswap y Curve. Los pools de Balancer también utilizan una arquitectura de bóveda que permite dirigir el capital ocioso a otros protocolos, como los mercados de préstamos, para obtener un rendimiento adicional para los proveedores de liquidez. Al igual que Curve, Balancer utiliza un modelo ve en el que los titulares de BAL pueden bloquear sus tokens para veBAL, lo que les permite obtener recompensas potenciadas al proporcionar liquidez. #### **🌾 Estrategia de rendimiento** Al igual que con Curve, existen numerosos pools en Balancer en los que los proveedores de liquidez pueden obtener rendimiento sin incurrir en pérdidas impermanentes. Esto incluye el fondo bb-aUSDT-DAI-USDC, que actualmente rinde entre un 8 y un 18% (dependiendo del tamaño del impulso de un LP) en el que los usuarios pueden ganar comisiones de negociación, recompensas BAL e ingresos por intereses de Aave, ya que la liquidez no utilizada se deposita en el mercado monetario para mejorar aún más los rendimientos de los LP. Otros fondos atractivos son el fondo USDC, DAI y USDT, que rinde entre un 5 y un 11% dependiendo de las tenencias de veBAL, y el fondo wstETH-ETH, que rinde entre un 7 y un 11%. Vale la pena señalar que este grupo está actualmente desequilibrado, con aproximadamente un 65% de wstETH y sólo un 35% de ETH. #### **⚠️ Risks** Los riesgos de proporcionar liquidez en Balancer son similares a los de proporcionar liquidez en Curve. Junto al riesgo de contrato inteligente, los LPs a cada uno de los activos subyacentes dentro de un pool, así como al riesgo de que se desequilibre. Además, los usuarios que se aventuren al riesgo Curve y proporcionen liquidez a pools que contengan activos no similares corren el riesgo de incurrir en pérdidas impermanentes. --- ## **4. GMX** - **Red: **Arbitrum, Avalanche - **Activo(s): **ETH,** **BTC, USD - **Rentabilidad Proyectada: **30-45% TAE - **Riesgo: **Medio/Alto #### **Descripción general del protocolo 🖼️** GMX es un intercambio perpetuo descentralizado que funciona en Arbitrum y Avalanche. El protocolo permite a los comerciantes tomar hasta 30x apalancamiento por lo que les permite pedir prestado de un fondo de liquidez multi-activo conocido como GLP. GLP es similar a un índice, ya que contiene principalmente activos de gran capitalización como ETH, BTC, y stablecoins como USDC, DAI, USDT, y FRAX. Los pesos de los activos individuales dentro de GLP se determinan en función de su utilización basada en el posicionamiento, con activos volátiles asignados un mayor peso cuando los operadores en el DEX están largos, y stablecoins que constituyen una mayor parte de la piscina cuando están cortos. #### **🌾Yield Strategy** La principal forma en que los usuarios pueden obtener rendimiento en GMX es proporcionando liquidez a GLP. En la actualidad, el fondo está rindiendo un ~43%, con rendimientos que consisten en intereses de préstamos basados en ETH de operadores que toman posiciones apalancadas, así como esGMX (escrowed-GMX), que son recompensas de GMX con derechos adquiridos. #### **⚠️ Riesgos** Los titulares de GLP deben tener en cuenta varios riesgos importantes. En primer lugar, al igual que ocurre con la provisión de liquidez a cualquier fondo, los LP asumen una exposición a los precios de los activos subyacentes del índice. Además, al proporcionar apalancamiento a los operadores a través de GLP, los proveedores de liquidez están esencialmente tomando el lado opuesto de su operación. El precio de los GLP lo refleja, aumentando cuando el mercado se mueve en contra del posicionamiento de los operadores y disminuyendo cuando se mueve con él. Por último, los titulares de GLP están, por supuesto, sujetos al riesgo de los contratos inteligentes. --- ## **Bonus Yield Opportunities** Ahora que hemos repasado en profundidad algunas de las oportunidades de mayor rendimiento, vamos a destacar rápidamente algunas otras formas en las que los usuarios pueden poner su capital a trabajar. #### **Notional Finance (3-6% APY - Riesgo: Bajo)** Los usuarios pueden prestar ETH, USDC, DAI y BTC en la plataforma de préstamos basada en Ethereum para ganar intereses de préstamo a tipo fijo que actualmente oscilan entre el 3 y el 6%. #### **Tokemak (6-9% TAE - Riesgo: Medio)** Los usuarios pueden realizar depósitos unilaterales de ETH y varias stablecoins como USDC, DAI, alUSD, FEI y FRAX en el protocolo de creación de mercado descentralizado para ganar recompensas TOKE. #### **Ribbon Finance (14-25% APY - Riesgo: Alto)** Los usuarios de Ethereum, Avalanche y Solana pueden depositar sus fondos en las bóvedas de Ribbon para generar ingresos mediante la ejecución de estrategias de opciones automatizadas, como la venta de opciones de compra cubiertas y opciones de venta garantizadas en efectivo. ## **Conclusión** Los rendimientos se han comprimido, pero todavía quedan varias oportunidades atractivas en las que los usuarios pueden ganar rendimientos saludables y superiores en relación con los mercados tradicionales y hacer crecer su pila de criptomonedas a través de este mercado bajista. El capital puede estar huyendo de DeFi en este momento de pánico, pero aquellos dispuestos a permanecer en la frontera seguirán siendo recompensados. --- ### **Pasos-acción** - **💡** **Prepararse **[mientras nos adentramos en un Bear Market Wash-Cycle](https://bankless.ghost.io/the-bear-market-wash-cycle-lite/) - **📺 Recap **[Timeless Wisdom for Crypto Investors with Jim O'Shaughnessy](https://youtu.be/E4K-b7k9jf4)