# Die Strategie und BitMine Playbook Showdown

*Author: Jack Inabinet*
*Published: Aug 15, 2025*
*Source: https://www.bankless.com/de/read/the-strategy-and-bitmine-playbook-showdown*

---

Strategy und BitMine sind beide führend in der digitalen Vermögensverwaltung für ihre jeweiligen Assets. Aber während Michael Saylors Firma als Wall Street OG den Weg für die Umwandlung von BTC in Bilanzalchemie geebnet hat, zieht Tom Lees kühnes, explosives Engagement für milliardenschwere Bewegungen zur Akkumulation von ETH in Rekordzeit ebenfalls die Aufmerksamkeit auf sich.

Während Strategy ein komplexes Finanz-Engineering betreibt, um kontinuierlich Sats zu stapeln, stürmt BitMine mit einem schlankeren Modell voran und hat einiges zu beweisen. Diese beiden Unternehmen spielen genau das gleiche Spiel, aber mit völlig unterschiedlichen Spielplänen.

*Heute vergleichen wir Strategy mit BitMine Immersion Technologies und packen die Unterschiede zwischen den Krypto-Treasury-Champions von BTC und ETH aus. 👇*

## ⚙️ **Die neue *Strategie***
Einst definierte sich MicroStrategy als Business-Intelligence-Unternehmen, das Analysesoftware an Unternehmen und Institutionen verkaufte. Heute ist das wiedergeborene "Strategy" ein riesiges Bitcoin-Holding-Vehikel, dessen Bewertung den Höchststand der Tech-Blase aus den 2000er Jahren um ein Vielfaches übertroffen hat und dessen begehrtestes Produkt Financial Engineering ist.

Ursprünglich finanzierte Strategy seine BTC-Käufe durch den Verkauf von Aktien und Wandelanleihen am Markt, doch in dieser Hausse hat sich Strategy einer Mischung aus exotischen festverzinslichen Wertpapieren und Vorzugsaktien zugewandt.

Im Jahr 2025 erweiterte Strategy sein Angebot durch die Aufnahme von [STRK](https://www.strategy.com/press/microstrategy-announces-proposed-strk-preferred-stock-offering_01-27-2025) (ein wandelbares Vorzugsaktienangebot mit 8 % Dividende), [STRF](https://www.strategy.com/press/strategy-announces-proposed-strf-preferred-stock-offering_03-18-2025) (eine vorrangige, unbefristete Rentenanleihe mit 10 % Dividende), [STRD](https://www.strategy.com/press/strategy-announces-proposed-strd-stock-offering_06-02-2025) (eine nachrangige, unbefristete Anleihe mit optionaler 10%iger Dividende) und [STRC](https://www.strategy.com/press/strategy-announces-pricing-of-strc-perpetual-preferred-stock_07-25-2025) (eine unbefristete Vorzugsaktie mit variabler Verzinsung und anfänglichen 9 % Dividende).

> Vergleichstabelle für strategische [ Vorzugsprodukte$STRF](https://twitter.com/search?q=%24STRF&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw) v [$STRC](https://twitter.com/search?q=%24STRC&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw) v [$STRK](https://twitter.com/search?q=%24STRK&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw) v [$STRD](https://twitter.com/search?q=%24STRD&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw) [pic.twitter.com/yqKAcnh6DB](https://t.co/yqKAcnh6DB)- Chris Millas (@ChrisMMillas) [July 23, 2025](https://twitter.com/ChrisMMillas/status/1947968061744591167?ref_src=twsrc%5Etfw)

Während die zahlreichen Unterschiede zwischen diesen verschiedenen New-Age-Strategieangeboten zweifellos schwindelerregend sind, können wir für die Zwecke dieses Artikels die Einzelheiten außer Acht lassen; wichtiger ist die Tatsache, dass jedes Instrument zusammenarbeitet, um Geld von Anlegern mit unterschiedlichen Risiko- und Renditepräferenzen zu beschaffen.

So können beispielsweise Anleger, die eine deutlich über dem Markt liegende Rendite von 10 % und vorrangige Ansprüche gegenüber allen anderen Strategieanlegern mit Ausnahme der Inhaber von Wandelschuldverschreibungen anstreben, STRF kaufen, während diejenigen, die eine etwas niedrigere Rendite von 8 % und ein gewisses Aufwärtspotenzial bei MSTR-Aktien wünschen, STRK kaufen können.

Die exotischen Preferred Perpetuals erfreuen sich zwar kleinerer Märkte als die MSTR-Aktie selbst, aber Strategy hat auf diesen Wegen Erfolg gehabt und seit Anfang des Jahres über 5,5 Mrd. USD mit dieser Reihe von Angeboten eingenommen.

![](https://lh7-rt.googleusercontent.com/docsz/AD_4nXeAVz8fx99qo_hguY0ELd2yqnnsbjgD-f3r-gVg7ZmgDsZLFslqHX7htc4tQ3GAvy0DU9F7Hj8A4h7B5Qp5Czpu0OklxwhUPbrl1aBAozU3LqqNnX6FrYARv1K-3TxJoK3eTMsX8w?key=p9CiQ8tqpfZhOXFFEUNr8Q)*Quelle: [Chase Millas](https://drive.google.com/file/d/19AI9-3ZHUoc736maqqQmgwfArkl-Tfbf/view)*
Vor allem scheinen diese Produkte die Wandelanleihen von Strategy verdrängt zu haben, da das Unternehmen seit Februar 2025 keine neuen zinslosen Schuldtitel mehr ausgegeben hat. Darüber hinaus stammt die überwiegende Mehrheit der aufgenommenen Mittel aus den Erstemissionen dieser Wertpapiere, während lediglich 14 % aus späteren Verkäufen auf dem freien Markt stammen.

In seiner Q2-Ergebniskonferenz am 31. Juli hat Strategy [eingeführt.](https://www.strategy.com/press/strategy-announces-second-quarter-2025-financial-results_07-31-2025) neue Richtlinien für die Verwässerung von Stammaktien ein, die den Verkauf von Aktien am Markt (ATM) verbieten, wenn MSTR mit einem Multiplikator von weniger als 2,5 gegenüber seinen BTC-Beständen gehandelt wird, es sei denn, es handelt sich um die Zahlung von Zinsen auf Schuldverpflichtungen und die Finanzierung von Vorzugsaktien-Dividenden.

Es ist möglich, dass Strategy in einem Abwärtsszenario neue Vorzugsaktien ausgibt, um Verbindlichkeiten zu tilgen, doch wenn sich die Türen zur Mittelbeschaffung wirklich schließen, werden erzwungene MSTR-Verkäufe am Ende die Menge an BTC verringern, die jede Aktie repräsentiert.

> Letzte Woche teilte Strategy die [$MSTR](https://twitter.com/search?q=%24MSTR&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw) Equity ATM Guidance. Der mNAV in Echtzeit kann unter [https://t.co/yIv7IimRdf](https://t.co/yIv7IimRdf) verfolgt werden [.](https://t.co/yIv7IimRdf) [pic.twitter.com/4ad4IyQ2Sa](https://t.co/4ad4IyQ2Sa)- Strategy (@Strategy) [August 7, 2025](https://twitter.com/Strategy/status/1953425899514155236?ref_src=twsrc%5Etfw)

## ⛏️ Die BitMine-Blaupause
Drehen Sie die Uhr bei Strategy fast fünf Jahre zurück, ersetzen Sie BTC durch ETH und Sie erhalten BitMine Immersion Technologies (BMNR)! Der frühere BTC-Bergarbeiter ging auf einen Krypto-Kaufrausch, nachdem er Ende Juni eine Ether-Treasury-Strategie angekündigt hatte; zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels hielt er 1,15 Mio. ETH im Wert von 5,2 Mrd. $.

> Letzte Woche teilte Strategy [$MSTR](https://twitter.com/search?q=%24MSTR&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw) Equity ATM Guidance. Echtzeit mNAV kann unter [https://t.co/yIv7IimRdf](https://t.co/yIv7IimRdf) verfolgt werden [.](https://t.co/yIv7IimRdf) [pic.twitter.com/4ad4IyQ2Sa](https://t.co/4ad4IyQ2Sa)- Strategy (@Strategy) [August 7, 2025](https://twitter.com/Strategy/status/1953425899514155236?ref_src=twsrc%5Etfw)

Im Gegensatz zur Strategie nach 2025, die sich nun auf eine komplizierte Mischung aus exotischen Vorzugsaktien stützt, um Barmittel zu beschaffen, bleibt BitMine in seiner "klassischen" Ära und verlässt sich auf den Verkauf von ATM-Aktien und Wandelanleihen als primäre Mittel der Kapitalbeschaffung.

Sowohl Strategy als auch BitMine sind börsennotierte Unternehmen, die sich mit einem einzigen Token verheiratet haben. Der einzige große Unterschied besteht darin, dass BitMine sich auf kleinere Vermögenswerte mit geringerer Marktkapitalisierung konzentriert und vielleicht eine sichtbarere Präsenz in der Öffentlichkeit hat, wobei der Vorsitzende Tom Lee den Zuschauern der Fernsehsender für Tagesinvestoren ein bekanntes Gesicht ist.

Dank der Normalisierung von Krypto-Treasury-Unternehmen durch Strategy hat BitMine einen immensen Erfolg beim Wachstum in der Frühphase erzielt und im ersten Monat seiner Geschäftstätigkeit einen größeren Kryptowert angehäuft, als Strategy in den ersten sechs Monaten anhäufen konnte.

> 5/ Um es ins rechte Licht zu rücken: BitMine hat in seinem ersten Monat mehr ETH (Krypto-Bestandswert) angehäuft als Strategy (ehemals MicroStrategy) in den ersten sechs Monaten der Strategieumsetzung. [pic.twitter.com/8fjMwKP6QX](https://t.co/8fjMwKP6QX)- Pantera Capital (@PanteraCapital) [August 12, 2025](https://twitter.com/PanteraCapital/status/1955316696081654028?ref_src=twsrc%5Etfw)

## 🧐 Fazit
Strategy und BitMine zeichnen sich beide als herausragende High-Beta-Proxys für die Kryptowährungen aus, die sie repräsentieren. Beide haben eine Reihe von mutigen Wetten auf einen einzigen Krypto-Asset abgeschlossen, wobei Strategy das erfahrene Schwergewicht und BitMine den schnell aufstrebenden Herausforderer spielt.

Die langjährige Dominanz von Strategy im Krypto-Treasury-Bereich und seine Fähigkeit, mehrere Finanzierungsquellen anzuzapfen, geben dem Unternehmen eine größere Flexibilität, um ungünstigen Marktbedingungen zu trotzen. Umgekehrt könnte die geringere Größe von BitMine ein größeres Investitionspotenzial bieten.

Obwohl beide Unternehmen unterschiedlich konzipiert sind, werden sowohl Strategy als auch BitMine letztlich von der Stärke des von ihnen gewählten Vermögenswerts leben und sterben.
---

*This article is brought to you by [Bitget](https://www.bankless.com/de/sponsor/bitget-1769543635?ref=read/the-strategy-and-bitmine-playbook-showdown)*