# Der Ethereum-L2-Squeeze *Author: Bankless* *Published: Feb 24, 2026* *Source: https://www.bankless.com/de/read/the-ethereum-l2-squeeze-2* --- [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/Group-701--2-.png)](https://ready.go.link/bankless-c-t) Der Ethereum-L2-Squeeze Veröffentlicht am 24. Februar 2026 [ Im Browser anzeigen ](https://bankless.com/read/briefs) --- [**Sponsor: Ready ( **ehemals Argent)](https://ready.go.link/bankless-c-t) – Mit Ready ist es ganz einfach, auf Banken zu verzichten.[](https://bankless.ghost.io/ghost/#/editor/post/69580059dbc84d000120d568)[](https://www.bankless.com/portal/content/posts/view?id=8502)[](https://bankless.ghost.io/ghost/#/editor/post/69580059dbc84d000120d568)[](https://www.bankless.com/portal/content/posts/view?id=8502) [Ready herunterladen](https://ready.go.link/bankless-c-t)[](https://bankless.ghost.io/ghost/#/editor/post/69580059dbc84d000120d568)[](https://www.bankless.com/portal/content/posts/view?id=8502)[](https://bankless.ghost.io/ghost/#/editor/post/69580059dbc84d000120d568)[](https://www.bankless.com/portal/content/posts/view?id=8502) [](javascript:;) . . . WISSENSWERT Zuckerbergs Traum von einer Stablecoin [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/Group-21--27-.png)](https://bankless.com/)- ⏱️ **Zuckerbergs Meta sucht Partner für die Wiederbelebung von Stablecoins. Meta **soll Berichten zufolge seine Stablecoin-Ambitionen [wiederbeleben](https://www.bankless.com/read/news/zuckerbergs-meta-seeking-partners-for-stablecoin-revival-coindesk) und strebt eine Einführung in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 an. - 👯‍♀️ **Die Ethereum Foundation hat gerade ihre DeFi-Strategie verdoppelt. Die **EF hat zum ersten Mal überhaupt ihre DeFi-Strategie [formalisiert.](https://www.bankless.com/read/news/the-ethereum-foundation-just-doubled-down-on-defi) - 🐙 **Kraken Exchange führt 24/7-Perpetuals für US-Aktien ein. ** [Mit](https://www.bankless.com/read/news/kraken-exchanges-launches-24-7-perpetuals-for-u-s-stocks) **diesem **Schritt [tritt Kraken](https://www.bankless.com/read/news/kraken-exchanges-launches-24-7-perpetuals-for-u-s-stocks) direkt in Konkurrenz zu Onchain-Leverage-Plattformen wie Hyperliquid um Aktien-Degen. 📸**Täglicher Marktüberblick: BTC **fiel am Dienstag unter 63.000 USD und liegt nun 50 % unter seinem ATH vom Oktober. Unterdessen kämpft ETH mit der 1.800-USD-Marke und liegt fast 65 % unter seinem ATH vom August. Preise um 17 Uhr ET 24 Std 7 ![](https://banklesspublic.b-cdn.net/cmc.png) ** **Kryptowährung 2,22 Billionen ↘ 0,8 % ↘ 5,8 % ![](https://banklesspublic.b-cdn.net/btc.png) **BTC** 64.131 $ ↘ 1,2 % ↘ 5,3 % ![](https://banklesspublic.b-cdn.net/eth.png) **ETH** 1.857 $ ↘ 0,5 % ↘ 7,2 % [](javascript:;) . . . ANALYSE Der Ethereum L2-Squeeze Bankless Autor: [David Christopher](https://www.bankless.com/author/david) [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/image---2026-02-24T172023.637.png)](https://www.bankless.com/read/the-ethereum-l2-squeeze)Im vergangenen Monat [löste Vitalik eine hitzige Debatte aus](https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585?s=20) , indem er einen Blogbeitrag veröffentlichte, in dem er ausführte, dass „die ursprüngliche Vision von L2s und ihre Rolle in Ethereum keinen Sinn mehr machen”. Einige Tage später [präzisierte er seine Botschaft](https://x.com/VitalikButerin/status/2019341766407725170?s=20): > „Wenn man eine EVM-Chain ohne eine optimistische Brücke zu Ethereum (auch bekannt als Alt-L1) erstellt, ist das noch schlimmer. Wir brauchen verdammt noch mal keine weiteren Copy-Pasta-EVM-Chains und wir brauchen definitiv keine weiteren L1s. L1 skaliert und wird viel EVM-Blockspace bringen.” Die Richtlinie gilt für die gesamte EVM-Landschaft: sowohl für L2s als auch für Alt-EVM L1s. Mit der Skalierung von L1 wird es billiger, leistungsfähiger und bleibt die dezentralste Ausführungsumgebung, die es gibt. Mit anderen Worten: Mainnet wird zu der Blockchain, die L2s anstreben, ohne die Komplexität und Probleme, die sich aus ihren Designs ergeben. Eine solch eindeutige Aussage hat die Landschaft verändert und wird L2s und Alt-EVM L1s dazu zwingen, sich zu differenzieren oder verdrängt zu werden. [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/Xnapper-2026-02-24-17.20.49.png)](https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E2018711006394843585%7Ctwgr%5E2e67d2729e13897ea6653f4c29a9375932a686d0%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fbankless.ghost.io%2Fp%2Fc7c36e4b-4319-411a-b19c-4b9283eb0249%2F%3Fmember_status%3Dfree) ## **Der Druck** Wir müssen nicht lange suchen, um zu erkennen, dass der Druck bereits seit einiger Zeit zu spüren ist. L2- und Alt-EVM-L1-Token wurden im letzten Jahr brutal abgestraft, viele verloren 80 bis 90 % ihres Wertes gegenüber ihren Höchstständen. Die Akzeptanz außerhalb einer Handvoll Gewinner hat sich verlangsamt, wobei die meisten L2s nach Beendigung der Airdrops eine Stagnation oder einen Rückgang der Nutzung verzeichneten. Letzte Woche gab es das bisher deutlichste Beispiel dafür: Base kündigte an, dass es [Optimism's Superchain](https://www.bankless.com/read/optimisms-ugly-year)und 97 % des [den realen wirtschaftlichen Wert](https://x.com/bread_/status/2024179537811288277?s=20) mit sich. Die Begründung: schnellere Auslieferung, weniger Abhängigkeiten und interne Gebühren. [Das schlechte Jahr von OptimismDer Weggang von BanklessBase sorgt für große Unsicherheit bei Optimism und seinem nativen Token.![](https://bankless.ghost.io/content/images/icon/apple-touch-icon-694.png)BanklessJack Inabinet 20. Februar 2026 • 4 Min. Lesezeit![](https://bankless.ghost.io/content/images/thumbnail/optimism-s-ugly-year-1771618939-1.png)](https://www.bankless.com/read/optimisms-ugly-year)Aber abgesehen vom Druck zur Neukalibrierung werden L2s und Alt-EVM L1s durch den Umsatzdruck in Bedrängnis gebracht, da unsere Branche reift. Blockspace ist nicht mehr knapp. Es gibt einfach zu viele Ketten, die um Nutzer konkurrieren, wodurch das, was einst ein Unterscheidungsmerkmal war, zu einer Ware geworden ist. Unterdessen setzen umsatzgenerierende Ketten wie Hyperliquid neue Maßstäbe, halten sich in Marktabschwüngen besser und beweisen, dass nachhaltige Wirtschaftlichkeit wichtiger ist als Narrative. Das Modell „nur Gasgebühren” bricht zusammen, und daher müssen Ketten eine Nische finden, die ihre Existenz außerhalb des Mainnets rechtfertigt und die Einnahmen generiert, um sich selbst zu erhalten. [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/Xnapper-2026-02-24-17.21.03.png)](https://x.com/bread_/status/2024179537811288277?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E2024179537811288277%7Ctwgr%5E2e67d2729e13897ea6653f4c29a9375932a686d0%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fbankless.ghost.io%2Fp%2Fc7c36e4b-4319-411a-b19c-4b9283eb0249%2F%3Fmember_status%3Dfree) ## **Wie Ketten reagieren** Während Vitaliks Beitrag als Weckruf diente, hatten monatelang schlechte Kennzahlen bereits viele EVM L1s und Ethereum L2s dazu veranlasst, nach einer stärkeren Differenzierung zu suchen. Ich habe mich in den letzten Monaten besonders für die Wege interessiert, die Polygon und Sonic eingeschlagen haben. ### Polygon: Der Zahlungsstack Schon vor Vitaliks Beitrag hatte Polygon eine Kehrtwende vollzogen, um zu dem zu werden, was sie heute ausdrücklich als „[umsatzgenerierendes Blockchain-Unternehmen](https://polygon.technology/blog/polygon-labs-to-acquire-coinme-and-sequence-to-offer-regulated-stablecoin-payments-in-the-u-s)” Im Januar kündigte Polygon Labs Akquisitionen im Wert von 250 Millionen US-Dollar an und übernahm Coinme (ein Krypto-Zahlungsunternehmen mit Geldtransferlizenzen) und Sequence (Wallet-Infrastruktur), um sein bevorstehendes „Open Money Stack” zu verankern, ein Framework für regulierte Stablecoin-Zahlungen, das später in diesem Jahr eingeführt werden soll. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/Xnapper-2026-02-24-17.02.33.png)*via [Polygon](https://polygon.technology/blog/polygon-labs-to-acquire-coinme-and-sequence-to-offer-regulated-stablecoin-payments-in-the-u-s)* Dies ist ein ziemlich einfacher Schachzug, da Stablecoins weltweit die Kryptowährung sind, die in der realen Welt am häufigsten zum Einsatz kommt, wobei USDC in Polygons Breakout-App Polymarket einen erheblichen Teil der Aktivitäten der Chain ausmacht. Tatsächlich machen [übertreffen die Stablecoin-Transaktionen auf Polygon](https://x.com/LeonWaidmann/status/2023702748709994693?s=20) alle anderen L2s und gewinnen durch diese Akquisitionen, die stetig wachsende Popularität von Prognosemärkten und das Rio-Upgrade im Oktober 2025, mit dem die Architektur der Chain für zahlungsspezifische Leistung überarbeitet wurde, an Geschwindigkeit. Bislang wurde diese Neuausrichtung noch nicht ausdrücklich mit der Wertsteigerung des POL-Tokens in Verbindung gebracht, aber die strategische Ausrichtung ist klar. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/Xnapper-2026-02-24-17.03.40.png)*via [Artemis](https://app.artemisanalytics.com/stablecoins?stablecoinsTab=chains)* ### Sonic: Vertikale Integration Alt-EVM L1 Sonic verfolgt einen anderen Ansatz für dasselbe Problem. In ihrem [Beitrag von Anfang Februar](https://x.com/SonicLabs/status/2021617901011358181?s=20) mit dem Titel „Vertikale Integration: Das fehlende Glied in der L1-Wertschöpfung” kündigte Sonic an, das Modell „nur Gasgebühren” vollständig aufzugeben. Da Blockspace keine knappe Ressource mehr ist, reichen Gasgebühren nicht mehr aus, um eine Chain aufrechtzuerhalten (Hyperliquid bleibt hier erneut die Ausnahme von der Regel), selbst für diejenigen, die kategoriedefinierende Anwendungen wie Polygon hosten. Die Lösung von Sonic besteht darin [, Kernprodukte der DeFi](https://www.theblock.co/post/389537/sonic-labs-wants-vertically-integrate-core-apps-drive-value-s-token-hints-acquisitions) – Handelsinfrastruktur, Kreditvergabe, Liquiditätsbereitstellung, Stablecoins, Staking – zu entwickeln und (wahrscheinlich) zu erwerben, um sie intern zu betreiben, sodass die Einnahmen direkt an den *S-Token* zurückfließen und nicht an externe Apps. Base dient hier als warnendes Beispiel und verdeutlicht die Gefahren, die mit der Abhängigkeit von externen Parteien zur Generierung des Werts Ihrer Kette verbunden sind. Im Gegensatz zu Polygons oben erwähntem Kurswechsel geht Sonic in seiner Ankündigung ausdrücklich darauf ein, wie diese Neuausrichtung zu einem höheren Token-Wert führen wird: d. h.*„Wann kommen Rückkäufe?*“ Die Antwort hängt zunächst vom Aufbau von Einnahmequellen ab, wie es auch sein sollte. Rückkäufe, so Sonic, werden nur dann finanziert und durchgeführt, wenn sich aus diesen integrierten Lösungen echte Protokolleinnahmen entwickeln. Die Reihenfolge ist wichtig, denn wenn man es andersherum macht, ist man ungeschützt**.** [Optimism kündigte letzten Monat an](https://www.theblock.co/post/387660/op-token-holders-approve-buyback-plan-50-optimism-protocol-revenue-otc-swaps) , dass sie 50 % der Einnahmen der Superchain für Token-Rückkäufe verwenden würden, und dann blieb ihnen ihr primäres Instrument zur Generierung von Einnahmen. Sie haben sich wirklich in eine Sackgasse manövriert. [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/02/Xnapper-2026-02-24-17.21.17.png)](https://x.com/SonicLabs/status/2021617901011358181?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E2021617901011358181%7Ctwgr%5E2e67d2729e13897ea6653f4c29a9375932a686d0%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fbankless.ghost.io%2Fp%2Fc7c36e4b-4319-411a-b19c-4b9283eb0249%2F%3Fmember_status%3Dfree) ## **Was kommt als Nächstes** Als Reaktion auf die Aufregung um seinen Beitrag „Ethereum over-indexing on L2s” [wiederholte Vitalik](https://x.com/VitalikButerin/status/2019341766407725170?s=20) , dass viele bestehende L2s und EVM-Chains Funktionen entwickeln, die etwas Neues bieten... Datenschutz (Hallo, Aztec). App-spezifische Effizienz. Extrem niedrige Latenz. Seine Liste, so merkt er an, sei „sicherlich sehr unvollständig”. Angesichts dieser Top-down-Anordnung ist zu erwarten, dass die Ketten auf verschiedene Weise reagieren werden. Einige Alt-L1s könnten dem Weg von Celo aus dem letzten Zyklus folgen und sich in Rollups umwandeln, wobei sie Souveränität gegen eine engere Ausrichtung an Ethereum eintauschen. Kapitalstarke Ketten werden wahrscheinlich Übernahmen anstreben, um ihre Umstellung zu beschleunigen, wie es Polygon getan hat und Sonic zu tun gedenkt. Und mehr Ketten werden sich vertikalisieren, indem sie eine bestimmte Kategorie auswählen und die Infrastruktur aufbauen, um diese zu beherrschen. Wahrscheinlich wird auch von Rückkäufen die Rede sein, aber hoffentlich nur als zweitrangige Priorität, wie bei Sonic. Ketten, die Rückkäufe ankündigen, bevor sie diese Anpassungen vorgenommen haben, werden das Pferd vom Schwanz aufzäumen, und der Markt wird sie bestrafen, wenn sie nicht über die entsprechenden Einnahmen verfügen, um dies zu unterstützen. Insgesamt geht die Ära der „Wir machen alles”-L2s zu Ende. Was an ihre Stelle tritt, ähnelt eher dem Zahlungsfokus von Polygon oder der vertikalen Integration von Sonic: Ketten, die ihre Kategorie identifizieren, darauf basierende Einnahmen aufbauen und sich das Recht verdienen, ihre Inhaber zu belohnen. Das ist ein Schritt in die richtige Richtung, wird aber sicherlich einige Schmerzen verursachen. [Diesen Artikel teilen](https://www.bankless.com/read/the-ethereum-l2-squeeze) ---
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