# Ethena migriert $1.5B BUIDL-Sicherheiten von Ethereum zu Aptos, Avalanche, Polygon

*Author: Jack Inabinet*
*Published: Oct 30, 2025*
*Source: https://www.bankless.com/de/read/news/ethena-migrates-1-5b-buidl-collateral-from-ethereum-to-aptos-avalanche-polygon*

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Der synthetische Dollar-Emittent Ethena hat BUIDL, den tokenisierten Geldmarktfonds von BlackRock, im Wert von 1,5 Mrd. US-Dollar aus dem Ethereum L1 migriert. Die Token werden weiterhin als Sicherheit für USDtb verwendet, Ethenas Treasury-backed Stablecoin, der zu 100 % von BUIDL reserviert ist. 

### Was ist der Scoop?
- **Kettenwechsel:** Die wenig publizierte Migration führte dazu, dass Ethena Labs 1,5 Milliarden Dollar BUIDL von der Ethereum L1 zu Aptos, Avalanche und Polygon überführte. Jede Chain erhielt $500M an BUIDL, ein massiver Anstieg, wenn man bedenkt, dass keine der Chains vor der Transaktion mehr als $54M besaß.
- **Neuer Verwahrer: **Im Rahmen der Bemühungen, USDtb zu einem GENIUS Act-konformen Stablecoin zu machen, [übertrug](https://x.com/ethena_labs/status/1977755212459995183) Ethena Anfang des Monats die volle Kontrolle über die Prägung und Rücknahme von USDtb an die Anchorage Digital Bank.
- **Avalanche-Zusatz:** Am 12. September hat Ethena den USDe und sUSDe auf Avalanche [eingeführt](https://x.com/ethena_labs/status/1966518263208460475). Berechtigte DeFi-Interaktionen auf Avalanche qualifizieren sich für AVAX-Belohnungen als Teil des Starts, was auf das Potenzial einer (ungenannten) Partnerschaft zwischen Ethena und Avalanche hindeutet. Der Schritt spiegelt Ethenas [Bereitstellung](https://x.com/ethena_labs/status/1894425714549809508) von USDe auf Aptos im Februar wider, die anscheinend von exklusiven Token-Belohnungsgeschäften mit einem Aptos-Kreditmarkt [abhängig war](https://x.com/ethena_labs/status/1894425684061425895). 

### **Bankless Take:**
Tom Wan, Head of Data bei Entropy Advisors, hat zwei Erkenntnisse aus der BUIDL-Migration von Ethena gewonnen. Erstens ist die Hürde für einen Wechsel zu anderen Netzwerken relativ niedrig, wenn die RWAs passiv gehalten werden (d. h. sie werden nicht eingesetzt, um Rendite zu erzielen). Zweitens ist die Berücksichtigung der Netzwerkreife für RWAs weniger wichtig, da die wahre Absicherung außerhalb der Kette liegt.

Während die Schlussfolgerungen von Wan für passive RWA-Inhaber ohne Liquiditätsbedarf gelten, erfüllt Ethena dieses Kriterium, da die USDtb-Reserven ausreichend zugänglich sein müssen, um Rücknahmen zeitnah zu verarbeiten. Nun sieht sich Ethena mit einem Liquiditätsungleichgewicht konfrontiert: 100 % der USDtb-Reserven befinden sich auf Ethereum, während nur 18 % der BUIDL-Reserven auf derselben Kette vorhanden sind. Diese Diskrepanz könnte Ethena-Depegs in Zeiten von Marktkalamitäten verschärfen, wie am 10. Oktober [gesehen](https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-11/third-largest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout). 

> Das BUIDL-Angebot auf Ethereum ist von 2,49 Mrd. $ auf 991 Mio. $ gesunken, da Ethena/Anchorage 82 % des BUIDL, das als Sicherheit für USDtb verwendet wurde (1,5 Mrd. $), zu Aptos, Polygon und Avalanche mit jeweils 500 Mio. $ migriert hat.Die Lektion hier: 1.  Wenn die RWA nur passiv gehalten werden können, ist die Messlatte für den Wechsel zu anderen... [pic.twitter.com/ptk77xF4P1](https://t.co/ptk77xF4P1)- Tom Wan (@tomwanhh) [October 29, 2025](https://twitter.com/tomwanhh/status/1983657507940893158?ref_src=twsrc%5Etfw)
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