# Wohin geht die Reise der Kryptowährung im Jahr 2026? | Ben Cowen

*Author: Ryan Sean Adams*
*Published: Dec 23, 2025*
*Source: https://www.bankless.com/de/podcast/where-is-crypto-going-in-2026-ben-cowen*

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## TRANSCRIPT
Ryan Sean Adams:
[0:03] Begless Nation freut sich, Ben Callen wieder dabei zu haben

Ben Cowen:
[0:06] In den Krypto-Versen.

Ryan Sean Adams:
[0:08] Das ist wo wir heute hingehen Ben ist der Zyklus vorbei

Ben Cowen:
[0:11] Ich meine, ich denke, für Bitcoin ist es leider so, ja, ich meine, der Zyklus dauerte ungefähr so lang wie die letzten paar Zyklen, also, man kann sich sogar den ROI von Bitcoin vom Tiefpunkt hier auf diesem Chart anschauen und man kann irgendwie, wenn Oktober der Gipfel war, wissen Sie, dieser Zyklus dauerte 1062 Tage. Der letzte Zyklus war 1059, der Zyklus davor war 1067. Ich meine also, wenn der Vier-Jahres-Zyklus intakt zu sein scheint, und das scheint er zu sein, dann denke ich, dass Bitcoin mehr als wahrscheinlich den Höhepunkt des Zyklus erreicht hat.

Ryan Sean Adams:
[0:50] Sie sagten Bitcoin. Bedeutet das, dass alle Kryptowährungen, nicht nur Bitcoin, aber Bitcoin ist König. Das bedeutet auch alles, was nach Bitcoin kommt. Der Zyklus ist vorbei.

Ben Cowen:
[0:58] Ich meine, es gibt immer etwas, das die neuen Allzeithochs in der Mitte des Jahres setzt, richtig? Ich meine, selbst im letzten Zyklus hat Luna im Jahr 2022 ein Allzeithoch erreicht. Es könnte also durchaus sein, dass einige Dinge ein Allzeithoch erreichen. Ich glaube nicht, dass es Anfang 2026 so etwas wie eine Alt-Saison oder ähnliches geben wird. Wenn es neue Allzeithochs geben sollte, dann nur für ausgewählte Altcoins, nur für einige wenige von ihnen.

Ryan Sean Adams:
[1:31] Haben Sie denn welche im Sinn? Wie beim letzten Mal, Daryl Luna war sehr hype-y. Es gab einige andere Hype-artige Ökosysteme, die dafür in Frage kamen. Es scheint nicht klar zu sein, ob es dieses Mal überhaupt Kandidaten für dieses Szenario gibt.

Ben Cowen:
[1:45] Wir hatten Zcash, das ein neues Allzeithoch erreichte. That's true. Das ist wahr, ja, und das ist es, was schwierig ist, weil es die Leute denken lässt, dass es eine Alt-Saison gibt, wenn es in Wirklichkeit keine gibt, weil es immer etwas gibt, das ein Allzeithoch erreicht, und dann sagen die Leute, na gut, ich habe dieses verpasst, lass mich das nächste kaufen, und es endet damit, dass es ein weiteres Jahr lang kein weiteres gibt, ähm, wissen Sie, offensichtlich haben wir viel über Ethereum gesprochen, äh, Ethereum ist für mich ein interessantes Thema, weil es sich in mancher Hinsicht so entwickelt hat, wie ich dachte. In anderer Hinsicht war es ein bisschen anders. Offensichtlich ist es endlich zu seinem Regressionsverbot gekommen, auf das wir gefühlt anderthalb Ewigkeiten gewartet haben.

Ben Cowen:
[2:26] Das ist endlich passiert, und er hat sich davon erholt, und, wissen Sie, ich hatte irgendwie den Eindruck, dass er das vorherige Allzeithoch überwinden würde, dann um etwa 30 % zurückfallen und dann wieder steigen würde. Aber er ist offensichtlich um etwas mehr als 30 % gefallen, oder? Ich glaube, er liegt jetzt eher bei 40 %. Ja, er ist derzeit auf etwa 40 % gesunken. Er ist um 47% gesunken. Sie sehen also, dass er sich knapp über dem Regressionsband selbst befindet. Er liegt also knapp darüber. Genauso wie es 2022 und Ende 2022 und dann 2023 und 2024 der Fall war. Er kämpft damit, in das Regressionsband zu gelangen. Ich will also nicht sagen, dass es unmöglich ist, dass Ethereum es schafft. Es ist möglich. Dieses Muster haben wir schon bei Tesla gesehen. Zufälligerweise, ich weiß, das scheint ein wenig aus der Luft gegriffen zu sein. Aber wenn man darüber nachdenkt, was Ethereum getan hat, hatte es ein Hoch. Genau. Dann gab es ein Tief und dann ein noch höheres Makrotief. Richtig. Und, wissen Sie, der erste Tiefpunkt lag bei etwa tausend. Und das zweite Tief lag bei etwa 13, 1400. Das stimmt.

Ben Cowen:
[3:44] Nun, wenn Sie sich den Tesla-Chart ansehen, werden Sie folgendes feststellen. Fast genau das Gleiche, richtig? Sie hatten ein Tief bei Tesla. Das erste Tief lag bei etwa 100. Und der zweite Tiefpunkt lag bei etwa 130, 140, richtig? Und danach ging es weiter nach oben und dann über den Höchststand hinaus, richtig? Es ging wieder nach unten und schließlich nach oben. Und jetzt stellt er neue Allzeithochs auf, richtig? Jetzt ist er wieder auf dem Weg zu diesen Höchstständen. Aber es hat eine Weile gedauert, oder? Ich meine, von diesem Hoch bis zu einem neuen Hoch hat es etwa ein Jahr gedauert, oder? Das heißt, es hat ungefähr ein Jahr gedauert.

Ben Cowen:
[4:29] Und, wissen Sie, als er fiel, fiel er tatsächlich um 56 %, richtig? Es ist also ein bisschen mehr gefallen als Ethereum gerade gefallen ist. Man könnte sagen, dass der Rückgang etwa 16 bis 18 Wochen anhielt, bevor der nächste Anstieg begann. Ethereum, ich glaube, es ist derzeit, welche Woche ist es?

Ben Cowen:
[4:56] 18 oder so. Ich denke also, dass es irgendwann Anfang 2026 zu einer Art Gegenbewegung bei Bitcoin kommen wird. Und ist es möglich, dass Ethereum dann ein divergentes Hoch erreicht, wo es höher geht, während Bitcoin ein niedrigeres Hoch erreicht? Als ob das möglich wäre. Es ist sicherlich möglich. Womit ich gerade kämpfe, um ganz ehrlich zu sein, ist, wenn das hier wie 2019 ist, zu dem wir offensichtlich Vergleiche angestellt haben, wenn man sich das gesellschaftliche Interesse an Kryptowährungen ansieht und es einfach mit dem Preis von Ethereum überlagert, dann gibt es im Moment nicht viel gesellschaftliches Interesse, um wirklich eine Alt-Saison zu rechtfertigen. Aber das bedeutet nicht, dass einige Dinge nicht auf ein Allzeithoch steigen können, wenn die Leute, die all diese Fehlinvestitionen in Altcoins haben, sie in Dinge stecken, die besser sind, richtig? Wenn sie z.B. in Blue Chips umschichten oder so, dann könnte man sehen, wie bestimmte Dinge auf neue Höchststände steigen.

Ben Cowen:
[5:58] Aber es gibt zwei Möglichkeiten, wie sich das entwickeln könnte, oder? Option Nummer eins ist, dass es dem Weg von Tesla folgt, richtig? Und sie steigt auf ein neues Allzeithoch Anfang 2026. Und dann stürzt er Mitte bis Ende 2026 wieder ab, so wie bei allen früheren Bärenmärkten, oder? Sie wissen schon, mit einem Tiefpunkt im Jahr 2022 und einem Tiefpunkt im Jahr 2018.

Ben Cowen:
[6:24] So etwas in der Art, dass sich ein Tiefpunkt in der Mitte des Jahres bildet. Und dann druckt er ein divergentes Band und verkauft sich dann, während Bitcoin den Bärenmarkt auf einem makroökonomisch niedrigeren Hoch bestätigt. Das Einzige, was für Ethereum jetzt spricht, was 2019 nicht der Fall war, ist, dass man 2019 argumentieren könnte, dass das ETH-Bitcoin-Verhältnis immer noch in einem Abwärtstrend war, richtig? Es befand sich immer noch in einem Abwärtstrend, während ich denke, dass die Ethereum-Bitcoin-Bewertung für diesen Zyklus im April 2025 ihren Tiefpunkt erreicht hat. Interessant ist, dass Bitcoin in der Vergangenheit immer wieder auf den gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt gestiegen ist, um den Bärenmarkt zu bestätigen. Sie können sehen, dass es hier im Jahr 2022 passiert ist. Es geschah auch im Jahr 2018, richtig? Und der gleitende 50-Wochen-Durchschnitt für Bitcoin liegt derzeit bei etwa 102.000 $. Er liegt also knapp nördlich von 100.000.

Ben Cowen:
[7:36] Wenn Bitcoin auf einem makroökonomischen Tiefststand auf 100.000 steigen sollte, hängt es eher davon ab, was ETH Bitcoin macht, oder? In diesem Fall habe ich zuvor gesagt, dass ein potenzielles Ziel für ETH Bitcoin bei 0,053 liegen könnte. Und der Grund, warum ich 0,053 gesagt habe, sind zwei Gründe. Ein Grund ist, wenn man das FIB-Retracement aus dem vorherigen Zyklus nimmt, kann man sehen, dass das ETH Bitcoin-Verhältnis im Wesentlichen wieder auf das 0,5 FIB-Retracement gestiegen ist, richtig? 0.5. Und wenn Sie das Gleiche für diesen Zyklus tun, entspricht die 0,5 tatsächlich etwa 0,053. Der Grund, warum das interessant ist, ist, dass 0,053 auch das Tief vor der Fusion ist, richtig? 0.053. Denken Sie also darüber nach. Wenn Bitcoin auf 100.000 gestiegen wäre und ETH Bitcoin ein höheres Tief ausweist und dann auf 0,053 fällt, nun, 0,053 mal 100.000 bringt Ethereum auf 5.300. Es besteht also die Chance, dass es im Jahr 2026 passieren könnte. Wenn es nicht im Jahr 2026 passiert, heißt das nicht, dass es nie passieren wird.

Ben Cowen:
[8:59] Ich wäre jetzt eigentlich viel pessimistischer, wenn Ethereum schon auf 5k gestiegen wäre. Es ist ein bisschen wie bei Tesla, richtig? Ich meine, es ist ein bisschen wie bei Tesla, weil es damals nur den Höchststand mitgenommen hat, hat es bei vielen Bullen etwas zu wünschen übrig gelassen, oder? Der Kurs hat das Hoch übersprungen, ist dann massiv eingebrochen, und jetzt ist er wieder auf dem Höchststand. Ich könnte mir vorstellen, dass Ethereum etwas Ähnliches macht, aber ich weiß nicht, ob es im gleichen Zeitrahmen passieren wird, wenn das Sinn macht. Es gibt zum Beispiel ein Szenario, in dem es sofort Anfang 2026 passiert und wir dann einen normalen Bärenmarkt bekommen, oder? Aber es gibt auch ein Szenario, in dem sich der Handel das nächste Jahr lang nicht kümmert. Und dann bricht Ethereum vielleicht durch 5K wie 2027, 2028 Zeitrahmen nach der Konsolidierung länger in der Regression Band. Ich denke also, dass Ethereum irgendwann die 5K-Marke erreichen wird, aber es ist schwierig.

Ben Cowen:
[10:00] genau festzunageln, wann es passieren wird. Und ich würde sagen, wenn es Anfang 2026 passiert, würde es sich kurzfristig großartig anfühlen, aber ehrlich gesagt, würde es später wahrscheinlich zu einem massiven Ausverkauf führen. Ich denke, es wäre besser zu warten, aber ich weiß nicht, ob das der Fall sein wird.

Ryan Sean Adams:
[10:17] Okay, das wirft für mich zwei Fragen auf. Also in diesem Szenario, in dem die ETH irgendwann im Jahr 2026 ein Allzeithoch erreicht, wäre das eine noch nie dagewesene Situation, in der die ETH sozusagen, es fühlt sich fast so an, als ob die ETH in dieser Welt führend wäre? Während wir alle darauf trainiert wurden, Bitcoin so zu sehen, dass zuerst Bitcoin ein Allzeithoch erreichen muss und dann ETH.

Ben Cowen:
[10:39] Ja, ich meine, ich denke... Ich meine, 2018 hat Ethereum ein Allzeithoch erreicht, auch wenn Bitcoin das nicht tat, wissen Sie. Bitcoin erreichte seinen Höchststand im Dezember, und Ethereum dann im Januar.

Ryan Sean Adams:
[10:50] Aber das war am Ende des,

Ben Cowen:
[10:52] Sozusagen eine Euphoriephase.

Ryan Sean Adams:
[10:53] Was wir dieses Mal nicht gespürt haben.

Ben Cowen:
[10:56] Genau, und deshalb habe ich das Gefühl, dass wir uns eher in dieser Phase befinden. Nach dieser Rallye im Stil von 2019. Okay. Aber ich weiß einfach nicht, ob es ein Szenario geben könnte, in dem es einfach nur abwärts geht, aufwärts geht und dann abstürzt. Ich könnte mir vorstellen, dass so etwas passiert, das mit der Idee der Schmetterlingsharmonik übereinstimmt, über die wir vor einem Jahr in deinem Kanal gesprochen haben, oder? Ich meine, damals, als Ethereum nach Hause ging, wie wir es nannten, sagten wir, in Ordnung, jetzt, da es nach Hause ging, wird es wahrscheinlich zu neuen Allzeithochs aufsteigen. Aber bei der ersten Überwindung des Höchststandes sollte er zurückgewiesen werden. Ich zögere ein wenig, weil ich nicht weiß, ob Ethereum zur Jahresmitte wieder ansteigen kann, wenn Bitcoin wirklich in einem Bärenmarkt ist, oder? Und wenn wir uns in einem Bärenmarkt befinden, wonach es sich anfühlt, wäre es für Ethereum ziemlich schwer, dort zu steigen. Und wenn es dort nach oben geht, während Bitcoin in einem Bärenmarkt ist, bedeutet das wahrscheinlich, dass es sich um eine Art Bullenfalle handelt, richtig?

Ryan Sean Adams:
[12:06] Es ist nur flüchtig.

Ben Cowen:
[12:07] Sie wird andauern. Wir gehen auf 5K und dann stürzen wir gleich wieder auf 2K ab, so wie das gerade passiert ist, um ehrlich zu sein. Aber ich meine, Sie wissen schon, könnte es ein Szenario geben, in dem es einfach in das Regressionsband zurückfällt und dann irgendwann wieder nach oben geht? Auch das ist möglich. Zum jetzigen Zeitpunkt würde ich das fast vorziehen. Aber ich bin wie ich bin. Ich würde sagen, der einzige Altcoin. Ich meine, ich halte Ethereum nicht wirklich für einen Altcoin, um ganz ehrlich zu sein. Aber der einzige Altcoin, für den ich das überhaupt in Betracht ziehe, ist Ethereum. Ich denke, dass viele der anderen Altcoins zu diesem Zeitpunkt für diesen Zyklus so gut wie erledigt sind. Nun, ich sehe es einfach nicht. Ich sehe einfach nicht, dass sie noch nicht ein Allzeithoch erreicht haben. Das werden sie wahrscheinlich auch nicht. Ich könnte mir ein Szenario vorstellen, in dem Ethereum es schafft, aber ich bin auch nicht mit der Idee verheiratet.

Ryan Sean Adams:
[12:58] Ich hab's verstanden. Es ist also eher unwahrscheinlich, aber möglich, dass ETH im Jahr 2026 ein Allzeithoch erreicht. Wenn ja, wäre es eher ein flüchtiges Allzeithoch, solange sich Bitcoin in einer Baisse befindet. Die zweite Frage, die sich daraus ergibt, ist, wenn du Dinge tust, Ben, wie du Tesla, den Tesla-Chart, mit etwas wie dem Ether-Chart vergleichst, wie, wie macht das Sinn? Ich meine, das sind doch zwei völlig unterschiedliche Werte. Offensichtlich sind die Charts vielleicht ähnlich, sie könnten ähnlich sein. Aber auf welcher Grundlage werden sie verglichen? Ich versuche zu ergründen, warum es überhaupt Sinn macht, dass ein Diagramm für einen völlig anderen Vermögenswert und eine völlig andere Branche, eine völlig andere Marktstruktur einem anderen Vermögenswert ähnlich ist. Ist es Marktpsychologie?

Ben Cowen:
[13:52] Ja, ich denke schon. Ich meine, man könnte argumentieren, dass sich die menschlichen Emotionen nicht wirklich ändern, denn auch bei Tesla wird viel spekuliert, oder? Ich meine, wenn man Tesla nur als Autohersteller betrachtet, könnte man argumentieren, dass das Unternehmen völlig überbewertet ist, oder? Im Hinblick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis und so weiter. Aber wenn man Tesla als mehr als nur ein Autounternehmen betrachtet, wenn es mehr um Spekulationen darüber geht, wie wir KI und Robotik und viele andere Dinge und Robo-Taxis und alles andere einsetzen werden, dann gibt es viel mehr Spekulationen, und das hilft dem Unternehmen, diese höheren Bewertungen zu halten. Ich denke also, es gibt einfach eine Menge Spekulationen. Der einzige Grund, warum ich überhaupt davon wusste, war, dass ich Ethereum im April gekauft habe und ich erinnere mich, dass ich dasselbe mit Tesla im April 2024 gemacht habe, richtig? Ich kaufte Tesla im April 2024, als der Kurs auf einem makroökonomischen Hoch kapitulierte. Und dann habe ich lange darüber gesprochen, dass Ethereum nach Hause gehen würde, und ich dachte mir, Mensch, es erreicht den Tiefpunkt genau ein Jahr, nachdem Tesla den Tiefpunkt erreicht hatte, und so schien es, dass wir von einem saisonalen Standpunkt aus diese Rallye im April bekommen könnten, und das taten wir auch.

Ben Cowen:
[15:04] Ähm, ich meine, ja, wird das irgendwann zusammenbrechen? Ja, auf jeden Fall. Denn man könnte argumentieren, dass dies bereits der Fall ist, da Tesla bis Dezember gebraucht hat, um den Höchststand zu erreichen. Bei Ethereum hingegen dauerte es nur bis August. Anstatt also von April bis August, anstatt von April bis Dezember, hat Ethereum es viel schneller geschafft. Deshalb sage ich, wenn Ethereum Tesla folgt und ein neues Allzeithoch erreicht, dann passiert das vielleicht sehr schnell und dauert nicht so lange, wie es ein ganzes Jahr dauert. Ich würde das allerdings als ein viel pessimistischeres Ergebnis ansehen, oder? Ich würde es als eine Art Ausstiegsrallye für all diese Leute sehen, die diese Finanzunternehmen rund um Ethereum und so weiter entwickelt haben. Aber ich habe das Gefühl, dass sie das als Gelegenheit nutzen könnten, um all die Kleinanleger zu verscheuchen, die jetzt einsteigen und FOMO-ing machen.

Ben Cowen:
[15:57] Ich denke, dass es zu diesem Zeitpunkt gesünder wäre, sich zumindest bis zum Sommer 2026 um diese Niveaus herum zu konsolidieren, so wie Ethereum es im letzten Zyklus getan hat, als es im Juni ein Tief bildete, sozusagen in der ersten Hälfte des Halbjahres. Vielleicht bildet er ein Tief im Jahr 2026. Außerdem sollte man nicht vergessen, dass Tesla zu dem Zeitpunkt, als es sich auf ein neues Allzeithoch erholte, eigentlich erst nach dem Tiefpunkt nach unten ging, auf 490 stieg und dann wieder auf 210 fiel. Für Ethereum würde das bedeuten, dass es von 4.900 auf den Tiefststand vom Juni zurückgeht, oder? Etwa 2.100 direkt zurück zur logarithmischen Regressions-Trendlinie des fairen Wertes. Es gibt also ein Szenario, in dem sich das Muster in etwa so verhält: Es kommt zu einem Ausverkauf. Und dann konsolidiert er sich und steigt dann wieder auf sein Allzeithoch.

Ryan Sean Adams:
[16:55] Es ist lustig, dass die Zahlen so ähnlich sind wie bei ETH als 10X oder Tesla.

Ben Cowen:
[16:59] Es ist wirklich nur ein 10X. It's crazy. Es ist wirklich nur ein 10X. Und ich glaube, dass Ethereum irgendwann wieder auf ein neues Allzeithoch steigen wird. Ich würde nur sagen, dass es wahrscheinlich viel bullischer wäre, wenn es nicht in den nächsten zwei Monaten passieren würde. Wenn es in den nächsten zwei Monaten passiert, wie kommen wir dann auf die Idee, dass der Vierjahreszyklus anders ist? Vielleicht wird die Rallye einfach in den Januar verlegt. Und dann ist das alles, was sie für eine Weile geschrieben hat. Wir werden also sehen. Ich meine, ich halte immer noch etwas Ethereum, das ich im April gekauft habe. Ich meine, natürlich habe ich ein Interesse daran, dass es weiter steigt. Aber ich möchte einfach versuchen, objektiv zu sein. Wenn Ethereum bereits auf 5.000 bis 6.000 Dollar gestiegen wäre, wäre ich im Moment sehr pessimistisch eingestellt. Aber das hat es nicht getan, und deshalb habe ich das Gefühl, dass es einen weiteren Anstieg geben wird, ich weiß nur nicht, ob es im Januar passieren wird oder im Juni oder in welchem Monat genau es passieren wird.

Ryan Sean Adams:
[17:59] Aber es ist definitiv nicht in überkauft

Ben Cowen:
[18:01] Territorium das ist.

Ryan Sean Adams:
[18:02] Vielleicht eine Art von Akkumulationsgebiet, wenn Sie ein langfristiger Gläubiger in Ethereum sind, wir haben eine Menge langfristiger Gläubiger in Ethereum, äh, lassen Sie die Banklisten einstellen, äh, wie Sie wissen, Ben, wenn Sie den Zyklus herauszoomen, lassen Sie uns einfach bei dem Vermögenswert bleiben, sollten die ETH-Inhaber und ETH-Bullen über die Leistung von Ethereum in diesem Zyklus enttäuscht sein? Gibt es Gründe für sie, hoffnungsvoll zu sein?

Ben Cowen:
[18:26] Nun, ich meine, ich denke, dies war in vielerlei Hinsicht eine Art Bitcoin-Maxi-Zyklus. Und ich denke, der Grund dafür ist, wie Sie schon sagten, dass es in diesem Zyklus einfach nicht viel Interesse des Einzelhandels gab. Dieser Zyklus, das ist Bitcoin farbkodiert nach sozialem Interesse. Es sieht nicht wie 2021 oder 2017 aus, wo Bitcoin seinen Höhepunkt in der Euphorie erreichte. Es sieht viel mehr nach 2019 aus, wo Bitcoin aufgrund von Apathie seinen Höchststand erreichte. Und als Bitcoin im Jahr 2019 aufgrund von Apathie seinen Höchststand erreichte, erreichte er ihn zwei Monate vor dem Ende der quantitativen Straffung. Und in diesem Zyklus erreichte Bitcoin seinen Höhepunkt im Oktober, zwei Monate vor dem Ende der quantitativen Straffung im Dezember. Ethereum kann also kontrollieren, was vor sich geht. Auf Ethereum, richtig? Aber es kann nicht die Makroökonomie kontrollieren, richtig? Es kann nicht kontrollieren, was dort vor sich geht. Und unglücklicherweise ist Ethereum für risikoreiche Anlagen viel riskanter als der Kauf von Aktien, oder? Wie der Kauf eines Indexfonds. Ethereum ist offensichtlich risikoreicher.

Ben Cowen:
[19:28] Es hält sich nicht so gut, wenn man diese makroökonomische Unsicherheit hat, richtig? Wenn zum Beispiel die Arbeitslosenquote so stark ansteigt, wie es in der gesamten Geschichte von Ethereum der Fall war, ist die Arbeitslosenquote im Grunde nur nach unten gegangen, mit Ausnahme der Pandemie. Und in letzter Zeit ist sie wieder gestiegen. Ich denke also, der Grund, warum die Leute enttäuscht sind, ist, dass sie eine Alt-Saison wie in früheren Zyklen erwartet haben, aber die haben wir nicht wirklich bekommen. Und der Grund dafür war, dass wir nie wirklich in diesen Euphorie-Modus übergegangen sind. Ja, Bitcoin ist gestiegen, aber ähnlich wie im Jahr 2019, als er aufgrund von Apathie seinen Höhepunkt erreichte. Ich denke also, es wird wieder eine Zeit kommen, in der wir eine viel lockerere Geldpolitik haben werden und etwas wie Ethereum sich viel besser entwickelt.

Ben Cowen:
[20:23] Aber ich sehe einfach nicht, dass es in der ersten Hälfte des Jahres 2026 auf dauerhafte Weise passieren wird. Und das könnte sogar bedeuten, dass, selbst wenn er ein neues Allzeithoch erreicht, das nichts bedeutet, oder? Ich meine, ich bin nicht hier und Sie sind nicht hier, nur um zu sehen, wie Ethereum auf ein etwas höheres Hoch und dann auf ein neues Tief geht. Wenn Sie seit 2021 oder seit 2017 auf dem Markt sind, wollen Sie ganz klar Ethereum und Sie besitzen Ethereum, Sie wollen ganz klar, dass es auf 10.000 oder viel höher steigt. Sie wollen nicht nur, dass es bei 5K endet und das war's dann. Ich denke also, der langfristige Bullenfall für Ethereum ist, dass dieser Zyklus... Es war nicht so, wie die Leute dachten, weil die Makroökonomie es nicht wirklich zugelassen hat. Die spekulativeren Anlagen haben sich nicht so gut entwickelt, weil die Menschen sich mehr Sorgen um die Inflation und den Arbeitsmarkt machen. Irgendwann werden wir wieder eine Phase erleben, in der die Arbeitslosenquote sinkt, so wie es von 2009 bis 2020 der Fall war. Und nebenbei bemerkt: Denken Sie daran, wie gut Bitcoin in dieser Zeit gelaufen ist, während die Arbeitslosenquote sank. Wir werden irgendwann wieder an diesen Punkt kommen. Wir sind nur noch nicht so weit.

Ryan Sean Adams:
[21:38] Kannst du das erklären, Ben? Warum haben wir die Euphoriephase dieses Zyklus nicht erreicht? Sie sagten, dass der Bitcoin-Zyklus im Grunde vorbei ist, was wahrscheinlich bedeutet, dass der Krypto-Zyklus vorbei ist. Ich denke, viele Anleger haben auf die Euphoriephase gewartet, die man normalerweise am Ende des Zyklus sieht. Sie haben sie 2017 gesehen. Wir haben sie 2021 gesehen. Das soziale Diagramm, das Sie gezeigt haben, zeigt das deutlich. Die Anleger haben also darauf gewartet, und dieses Mal haben sie es nicht gespürt. Und warum nicht?

Ben Cowen:
[22:09] Ich meine, ich glaube wirklich, dass es einfach an der Geldpolitik liegt, die dann die Makroökonomie beeinflusst, oder?

Ben Cowen:
[22:14] Ich meine, ich denke, wir haben im Jahr 2021 eine Menge Fehler in der Geldpolitik gemacht. Ich meine, sie hätten damals die Zinsen anheben sollen, was sie nicht taten. Und so kam es, dass der beschissenste aller Altcoins sechs, 12 Monate lang eine Rallye hinlegte. Und jetzt zahlen wir den Preis dafür, richtig? Wir zahlen einfach weiterhin den Preis für all das. Und ja, ich denke, der Grund dafür ist, dass Bitcoin im Jahr 2019 seinen Höchststand etwa zwei Monate vor dem Ende der quantitativen Straffung erreicht hat. Man könnte argumentieren, dass das Gleiche jetzt passiert.

Ryan Sean Adams:
[22:46] Richtig? Diese lila Linie ist eine QE-Linie.

Ben Cowen:
[22:48] Das ist die Bilanz der Federal Reserve. [22:48] Ja. [22:48] Okay. Und, wissen Sie, danach gab es keine Rotation in Altcoins, richtig? Die Rotation in Altcoins fand erst etwa anderthalb Jahre später statt, richtig? Ja, das stimmt. Und was letztendlich zur Rotation in Altcoins führte, war der Ausverkauf des Aktienmarktes. Und das ist das Problem, das wir in Krypto haben, ist, dass, wenn Krypto fällt, die Fed sich nicht kümmert, richtig? Die Fed wird nicht kommen, um Altcoins oder Bitcoin zu retten. Wenn der Aktienmarkt fällt, dann kommen sie zur Rettung. Ich zeige Ihnen einen Chart, der wirklich interessant ist. Sehen Sie sich den Bitcoin-Chart im Vergleich zum S&P 500 an. Was Ihnen auffallen wird, ist, dass Bitcoin im Jahr 2019 begonnen hat, gegen den S&P zu bluten.

Ben Cowen:
[23:39] Aber während Bitcoin gegen ihn blutete, stieg der S&P 500 weiter an, richtig? Schauen Sie sich den S&P in 2019 und Anfang 2020 an. Er stieg trotz der Tatsache, dass Bitcoin den Aktienmarkt ausblutete. Das Gleiche passiert jetzt, oder? Bitcoin blutet in den Aktienmarkt, aber die Aktien steigen weiter.

Ben Cowen:
[24:01] Und so gab es im letzten Zyklus keine Rotation aus Bitcoin heraus, bis Bitcoin eine wirklich parabolische Rallye hatte, bei der der Einzelhandel zurückkam. Aber diese Rallye konnte erst stattfinden, nachdem die Fed die Zinsen aggressiv gesenkt hatte und nachdem all dieses Geld gedruckt wurde. Das Problem ist jedoch, dass die Fed die Zinsen nicht aggressiv gesenkt und wirklich im Übermaß Geld gedruckt hat, bis es einen Grund dafür gab, dies zu tun. Und einer dieser Gründe war natürlich der Einbruch des Aktienmarktes, und der Einbruch des Aktienmarktes war wohl durch die Pandemie bedingt. Wir befinden uns also in einer sehr prekären Lage, in der die wichtigste Möglichkeit für Kryptowährungen, wieder zu steigen, eine lockere Geldpolitik ist. Aber wir werden nicht die Art von Geldpolitik bekommen, die wir wollen, bis der Aktienmarkt anfängt, Schwäche zu zeigen, richtig? Und das ist sozusagen das Dilemma, vor dem wir im Moment stehen: Damit eine Alt-Saison überhaupt stattfinden kann, egal ob in einem Jahr oder in zwei Jahren, ist es fast so, als müsste der Aktienmarkt einen großen Ausverkauf erleben, der dann zu niedrigeren Zinsen führt. Und unabhängig davon.

Ben Cowen:
[25:11] Ich glaube nicht, dass Powell für eine aggressive Zinssenkung in Erinnerung bleiben will, bevor er sein Amt verlässt. Ich glaube also nicht, dass es vor Mai 2026 passieren wird. Ich denke, es wird diesen makroökonomischen Gegenwind geben, dem Krypto bis zum Sommer 2026 ausgesetzt sein wird. Und übrigens, wenn man den aktuellen Bärenmarkt von Bitcoin nicht mit 2022, 2018 oder 2014 vergleicht, wo wir den Höhepunkt in der Euphorie erreichten, sondern mit 2019, wo wir den Höhepunkt in der Apathie erreichten, sieht es irgendwie sehr vertraut aus, wo es nur eine Art von etwas niedrigeren Tiefs, etwas niedrigeren Hochs ist, und vielleicht können wir anfangen, bis zum Sommer 2026 eine Basis zu bilden.

Ryan Sean Adams:
[25:49] Okay, also wenn das alles erst passieren muss, dann könnte es einige Zeit dauern, bis sich das alles entwickelt. Wenn Sie jedoch die lila Linie zeigen, die die Fed-Bilanz darstellt, und von einer lockeren Geldpolitik sprechen, Ben, sind wir dann nicht kurz davor, Anzeichen für eine lockere Geldpolitik zu sehen? Erst vor ein oder zwei Wochen haben wir eine weitere Zinssenkung vorgenommen. Und was ist mit den 40 Billionen Dollar, die für Schatzbriefe ausgegeben werden? Billionen, sollte ich sagen, die der Fed-Bilanz hinzugefügt wurden. Es gibt Gerüchte, dass diese violette Linie und zumindest die Zinssätze anfangen, sich in Richtung einer lockeren Politik zu bewegen. Und wer auch immer von Trump zum nächsten Fed-Vorsitzenden ernannt wird, er hat bereits gesagt, dass er jemanden will, der die Zinsen senken wird. Ist diese lockere Geldpolitik also nicht im Grunde schon jetzt und dann bis 2026 impliziert?

Ben Cowen:
[26:47] Ja, bis zu einem gewissen Grad. Aber ich denke, es gibt eine Realität, der wir ins Auge sehen müssen, und das ist, dass nach dem Ende der quantitativen Straffung im Jahr 2019 und dem Beginn von QE die lila Linie zu steigen begann. Aber Bitcoin fiel immer noch, verstehen Sie? Und das war vor der Pandemie, richtig? Das war vor der Pandemie. Sie können auch sehen, dass die Fed die Zinsen senkte, aber Bitcoin fiel immer noch, genau wie jetzt, richtig? Bitcoin ist also gefallen, während die Fed die Zinsen gesenkt hat. Ich denke also, das Schwierige an der Sache ist, dass Sie Recht haben.

Ben Cowen:
[27:24] QE, wie, Sie wissen schon, QT ist beendet und sie fangen an, die Dinge wieder einzuschalten und sie senken die Zinsen, aber sie tun es nicht so aggressiv, wie sie es tun müssten, um wirklich eine wirklich parabolische Bewegung zu rechtfertigen. Lassen Sie mich Ihnen ein Beispiel dafür geben, was ich meine und wo Ethereum am besten abgeschnitten hat. Wenn Sie sich die Fed Funds Rate ansehen und die zweijährige Rendite abziehen. Wir betrachten die zweijährige Rendite hier also im Grunde als neutralen Satz. Wenn der Leitzins über dem neutralen Zinssatz liegt, bedeutet dies, dass sich die Wirtschaft in einem restriktiven Bereich befindet. Liegt der Leitzins unter dem neutralen Zinssatz, bedeutet dies, dass wir uns in einem wirtschaftlich lockeren geldpolitischen Bereich befinden. Wenn man also darüber nachdenkt, wo Ethereum am besten abgeschnitten hat, dann hat es sehr schlecht abgeschnitten, als die Geldpolitik hier oben war, wo die Fed Funds Rate weit über dem neutralen Satz lag. Und das ist der Punkt, an dem wir uns während des gesamten Zyklus befunden haben, richtig? Ethereum hat sich am besten entwickelt, wenn es näher an Z liegt, also wenn die Fed Funds Rate näher an der Zweijahresrendite oder deutlich darunter liegt, wie hier im Jahr 2016.

Ben Cowen:
[28:33] 2017, und dann in diesem Bereich in 2020 und 2021.

Ben Cowen:
[28:37] Das ist der Bereich, in dem sie in diesen Zeiträumen am besten abgeschnitten hat. Wenn es hier oben ist, läuft es nicht so gut. Und ich denke, das ist es, was viele Leute in diesem Zyklus verpasst haben: Wenn man dabei ist, kann man die Zinsen senken, aber solange die Fed Funds Rate.

Ben Cowen:
[28:57] Er liegt immer noch über der zweijährigen Rendite. Man könnte argumentieren, dass wir uns immer noch in einem restriktiven Bereich befinden. Und im Moment liegt der Leitzins bei 3,75 %. Und die zweijährige Rendite liegt bei 3,5 %. Wir brauchen also noch eine weitere Zinssenkung, um den Punkt zu erreichen, an dem man sagen könnte, dass wir uns im neutralen Bereich befinden, oder? Eine weitere Zinssenkung.

Ryan Sean Adams:
[29:18] Okay. Lassen Sie mich Ihnen noch einen anderen Grund nennen, einen möglichen Grund, warum wir in diesem Zyklus nicht in Euphorie verfallen sind. Und das hat weniger mit der lockeren oder straffen Geldpolitik zu tun, sondern mehr mit der Aufmerksamkeit der Anleger. Hier ist also eine Behauptung. Die Aufmerksamkeit der Anleger galt in diesem Zyklus nur der KI. Krypto war in diesem Zyklus nicht die heiße neue Technologie. Und das konnte man in den sozialen Charts sehen. Wo ist all die frenetische Energie der Anleger geblieben? Sie ist nicht in unseren Krypto-Charts zu finden. Es ist in OpenAI und Google und NVIDIA und, Sie wissen schon, das Mag7. Und so fragen sich einige, ob das jemals wieder in die Kryptowährung zurückkehren wird. Aber inwieweit glauben Sie, dass das eine Erklärung dafür ist, warum wir die Euphorie nie erreicht haben? Die Euphorie war einfach da. Sie lag nur nicht in der Kryptowährung. Sie lag in der KI.

Ben Cowen:
[30:12] Ja. Ich meine, ich denke, da ist etwas dran. Ich denke auch, wenn man darüber nachdenkt, wenn man ein Entwickler in der Kryptoindustrie ist, habe ich das schon mal gesagt, richtig? Wenn Sie ein Entwickler in der Krypto-Branche sind, worauf... Worauf werden Sie sich konzentrieren? Werden Sie versuchen, den nächsten Altcoin zu entwickeln? Und nehmen wir an, Sie haben den besten Blick auf Krypto und wollen wirklich etwas Wertvolles bauen, richtig? Das ist nicht nur ein weiterer Versuch, oder? Nehmen wir an, Sie haben ein gutes Herz und wollen wirklich nur etwas aufbauen. Das Problem ist, dass sich in diesem Zyklus niemand um diese Leute gekümmert hat, richtig? Alles, was die Leute interessiert hat, waren Meme-Münzen. Denken Sie nur an all die Meme-Münzen, die auf den Markt gebracht wurden. Wie demoralisierend wäre es also, wenn man als Entwickler jahrelang seine Fähigkeiten in die Entwicklung von etwas steckt, nur um dann an einem Dienstagnachmittag von irgendeinem Meme-Coin überflügelt zu werden, was im Wesentlichen in diesem Zyklus passiert ist, wissen Sie?

Ben Cowen:
[31:15] Also denke ich, dass viele Entwickler Krypto verlassen haben und zu KI übergegangen sind, wo sie das Gefühl hatten, dass ihre Fähigkeiten mehr geschätzt werden und wo sie sie mehr monetarisieren können und nicht einfach als Betrüger erwischt werden. Das stimmt. Und genau das passiert letztendlich im Kryptobereich. Ich glaube also, dass es zu dieser Art von Fehlinvestition von Kapital gekommen ist, zu diesem Zyklus, bei dem die Leute ihr Geld in irgendwelchen Mist stecken, der absolut keinen Wert hat. Und sie wissen, dass es keinen Wert hat. Sie werden buchstäblich Meme-Münzen genannt, und die Schöpfer sagen, dass sie keinen Wert haben, und die Leute kaufen sie trotzdem, obwohl sie absolut keinen Sinn ergeben. Ich denke also, dass man die SEC nicht braucht, um Kryptowährungen zu regulieren, weil ich denke, dass sich der Markt über einen ausreichend langen Zeitraum selbst regulieren wird. Als ob es Leute gäbe...

Ben Cowen:
[32:10] Sie haben die letzten drei Jahre damit verbracht, die beschissensten Altcoins zu kaufen, die hoffentlich in der Zukunft nicht dieselben Fehler machen werden, weil sie sagen werden, na gut, ich habe Jahre damit verbracht, all diesen Mist zu kaufen, und ich wäre besser dran gewesen, wenn ich einfach bei den Blue Chips jeder Anlageklasse geblieben wäre. Das stimmt. Ich denke also, dass sich die Märkte über einen ausreichend langen Zeitraum hinweg selbst regulieren. Und ich denke, dass viele der Leute, die in den letzten Jahren in Kryptowährungen investiert haben, wissen, wie es jetzt funktioniert. Damit viele der Meme-Coins wieder abheben, bräuchte man einen großen Zustrom von Kleinanlegern, von neuen Kleinanlegern in diesen Bereich. Denn ich habe das Gefühl, dass jeder an diesem Punkt in der Kryptowelt seine Lektion gelernt hat und nichts mehr damit zu tun haben will. Viele von ihnen wollen es nie wieder anfassen. Und die Leute, die es doch tun, sind einfach, wissen Sie, ich meine, sie behandeln es sowieso wie ein Casino. Es ist nicht anders, als wenn man nach Las Vegas fährt und alles auf Schwarz setzt oder so etwas in der Art. Ich denke also, das ist eine wichtige Komponente. Ich meine, ich glaube, die KI hat mir etwas von der Show gestohlen, aber wenn Sie mir ein Diagramm nur von Bitcoin und Geldpolitik und allen Bitcoin-Paaren gezeigt hätten, hätte ich alles erklären können, ohne zu wissen, dass KI überhaupt eine Sache ist. Aber ich denke, wenn Sie ein Entwickler sind, starten Sie dann einen Altcoin und versuchen, so etwas zu entwickeln? Oder versuchst du, den nächsten, ich weiß nicht, Chat-GBT-Wrapper zu entwickeln, um eine, du weißt schon, Form oder eine, du weißt schon, um eine Nischenindustrie zu bedienen, die du auf interessante Weise verpacken kannst. Und ich glaube, viele Leute haben den letzteren Ansatz gewählt.

Ryan Sean Adams:
[33:35] Nun, und das geht auf eine andere Frage zurück, die, glaube ich, noch in den Köpfen der Leute herumschwirrt. Ich habe noch nie, ich will nicht sagen, dass ich noch nie eine so schlechte Stimmung bei Kryptowährungen gesehen habe, aber vielleicht ist das teilweise wahr. Ich denke, es gibt diese Frage, Ben, ob die Investoren jemals wieder zu Krypto zurückkehren werden. Vielleicht sind sie schon zu sehr verbrannt worden. Investoren und oder Bauherren, werden sie jemals zurückkommen? Ich glaube, die Leute fragen sich, ob das in jeder Bärenzeit passiert oder ob das einmalig und neu ist, also ob das vielleicht alles war. Vielleicht war das der letzte Zyklus. Vielleicht gibt es in Zukunft keine weiteren Zyklen mehr. Vielleicht gibt es einen langsamen Aufschwung, aber das wird sich über viele Jahre oder sogar Jahrzehnte hinziehen, weil die Investoren nicht zurückkommen. Die Bauherren kommen nicht mehr zurück. Das war's. Es ist vorbei. Das soziale Umfeld, das wir gesehen haben, das Diagramm, das Sie gezeigt haben, wird nie wieder in den roten Bereich kommen, weil... Die Anleger sind von dieser Anlageklasse zu sehr gebrannt worden. Was denken Sie darüber? Denn wenn das der Fall ist, werden die Zyklen unterbrochen. Wir bekommen keinen weiteren Vierjahreszyklus. Oder es könnte auch bedeuten, dass wir gerade in eine neue Ära und eine neue Phase eingetreten sind. In der vorangegangenen Phase hatten wir diese Vierjahreszyklen und sie waren Boom-Bust,

Ryan Sean Adams:
[34:54] Euphorie, und dann Gräben der Verzweiflung. Net new moving forward, die zweite Ära, werden wir uns verdienen müssen. Es muss durch die traditionelle Finanzwelt kommen, durch die reale Welt,

Ryan Sean Adams:
[35:07] auf die gute alte Art und Weise, auf die harte Tour. Und wenn das der Fall ist, dann ist das aus struktureller Sicht etwas anderes.

Ben Cowen:
[35:13] Sie sagen also, und da stimme ich Ihnen vollkommen zu, dass zweifelhafte Spekulationen uns nur so weit bringen.

Ryan Sean Adams:
[35:18] Das ist richtig. Ganz genau.

Ben Cowen:
[35:20] Ja, genau. Ja, ich meine, ich stimme zu. Ich glaube, viele Leute haben es satt, dass die Krypto-Asset-Klasse ständig Dinge verspricht, die dann nicht wirklich eintreffen. Was meiner Meinung nach letztendlich passieren muss, damit wir wieder auf den richtigen Weg kommen, ist, dass wir den ganzen Mist in diesem Bereich zurückweisen und uns nur auf ein paar Dinge konzentrieren müssen, denn die Realität ist, dass es nicht wirklich eine Zukunft gibt, in der jeder seinen eigenen Meme-Coin und Altcoin herausbringt und das eine nachhaltige Sache ist. Könnte es eine Zukunft geben, in der man ein paar verschiedene Chains hat und die Leute daran arbeiten, mehr Interoperabilität zwischen den Chains zu entwickeln? Das wäre eine Zukunft, die ich mir vorstellen könnte.

Ben Cowen:
[36:00] Aber ich glaube einfach nicht, dass das etwas völlig Neues ist, auch wenn es sich so anhört. In China gab es vor Tausenden von Jahren eine Spekulationsphase, in der viele Menschen ihre eigenen Münzen schufen, und sie alle hatten unterschiedliche Werte, und es gab Tausende und Abertausende davon. Ähm, und dann brach alles irgendwann zusammen. Genau. Und, und weil die Gesellschaft mit hunderttausend verschiedenen Währungen nicht funktionieren kann, weißt du, sie kann einfach nicht, ähm, weil es einfach nicht genug Vertrauen gibt, dass die, dass sie tatsächlich einen Wert haben. Wissen Sie, es kann Vertrauen in ein paar geben, richtig. Aber, aber nicht hunderttausend verschiedene. ähm schau, ich denke langfristig, du weißt, dass der Einzelhandel zurückkommen wird, du weißt, dass sie vielleicht nicht im Jahr 2026 zurückkommen, vielleicht nicht im Jahr 2027, ich weiß nicht, ich weiß nicht genau, was passieren wird, ähm aber langfristig möchte ich optimistisch sein und davon ausgehen, dass sie letztendlich zurückkommen werden, ähm ich meine, ich wurde in diesem Zyklus oft beschuldigt, zu pessimistisch gegenüber Altcoins zu sein, aber ich hatte meine Gründe, richtig? Ich hatte meine Gründe dafür. Sie basierten hauptsächlich auf der Geldpolitik. Und ich weiß nicht, ob das der eigentliche Grund war, warum Altcoins in diesem Zyklus zu kämpfen hatten. Für mich sieht es so aus, als wäre das der Grund gewesen. Aber nur weil sie zusammenfielen, heißt das nicht, dass das der eigentliche Grund war. Vielleicht war es der Grund für die künstliche Intelligenz, richtig? Vielleicht waren es die ETFs. Wer weiß, was der Grund war?

Ben Cowen:
[37:30] Wie auch immer, ich meine, ich denke, die Aufmerksamkeit wird wieder auf Krypto zurückkommen.

Ben Cowen:
[37:34] Es könnte nur länger dauern, als die Leute denken. Ich meine, ich könnte mir vorstellen, dass es im nächsten Zyklus passiert, möglicherweise. Vielleicht aber auch nicht, vielleicht dauert es 10 Jahre. Wissen Sie, das Lustige ist, dass wir über das verlorene Jahrzehnt bei Aktien gesprochen haben, dass Aktien manchmal 10 Jahre lang nur seitwärts laufen und man keine Gewinne vorweisen kann. Ähm, das ist wie 1999 bis 2008, wenn man im Jahr 2000 gekauft hat, musste man bis 2013 warten, bis man dauerhaft neue Höchststände erreicht hat, ähm, also ist es möglich, dass wir in den letzten vier bis fünf Jahren bei bestimmten Vermögenswerten in einer längeren toten Zone sind, ich meine, Bitcoin war natürlich nicht in dieser Zone, Bitcoin ist auf neue Allzeithochs gestiegen, aber Ethereum, wenn man dieAber Ethereum, wenn wir ehrlich sind, ist nicht wirklich auf ein neues Allzeithoch gestiegen, nicht auf ein dauerhaftes, man könnte sagen, seit über vier Jahren, richtig, wie vier viereinhalb Jahre zu diesem Zeitpunkt, wenn man das Top vom November 2021 nicht ausklammert.

Ben Cowen:
[38:50] Und eines der Dinge, über die ich vor langer Zeit nachgedacht habe, und es hat mich immer ein wenig neugierig gemacht, was das bedeuten würde. Und ich habe das Gefühl, dass ich die Antwort jetzt bekomme, denn ich habe mir dieses Diagramm angeschaut und ich erinnere mich, dass ich im Jahr 2022 darauf geschaut habe und die Regressionslinie extrapoliert habe und mir gedacht habe, meine Güte, es wird bis 2026 dauern, bis der faire Wert von Ethereum bei 2.000 Dollar liegt, richtig? Das war für mich damals das Verrückte daran. Damals war Ethereum im März 2022 bereits bei 3.000 Dollar. Ich dachte, ich schaue mir das an. Ich dachte mir, es wird bis 2026 dauern, bis der Marktwert 2.000 Dollar erreicht hat.

Ben Cowen:
[39:36] Es könnte also einfach sein, dass wir uns in einer Zone wie dieser befinden, in der wir irgendwie wieder nach unten kommen, uns vielleicht wieder erholen, und dann schließlich, wenn all diese Dinge endlich aufholen, dann können wir darauf aufbauen und dann kommt der Einzelhandel zurück. Vielleicht haben wir einfach zu viele Leute zu schnell eingestellt. Und es gab einfach niemanden mehr, den wir hätten einstellen können. Und so haben wir nicht all die Jahre damit verbracht, Däumchen zu drehen und auf etwas zu warten, von dem jeder dachte, dass es drei oder vier Jahre früher passieren würde. Ich denke also, dass der Einzelhandel zurückkommen wird. Ich denke nur, dass sie in diesem Zyklus aufgrund der hohen Inflation, der steigenden Arbeitslosigkeit und auch wegen der Kryptowährungen nicht in der Lage waren, zurück zu kommen, da ich das Gefühl habe, dass es eine große Fehlinvestition von Kapital gab. Und auch, mit im Grunde jeder einzelnen altcoin, viele von ihnen haben nicht wirklich gute Einnahmen Modelle. Es gibt viele Unternehmen, die gut abgeschnitten haben, wie Apple und Google und NVIDIA und Microsoft, aber sie verdienen tatsächlich Geld, oder? Es ist nicht nur eine Kreislaufwirtschaft wie bei vielen Altcoins. Es gibt eine Menge Altcoins, die mehr Altcoins drucken und diese Altcoins dann als Belohnung an ihre Nutzer ausgeben. Aber dann verwässern diese Belohnungen nur die Token, die die Nutzer bereits hatten, weil sie einfach mehr Token drucken, richtig? Was wir also brauchen, ist, dass die Projekte tatsächlich Einnahmen generieren, und zwar mehr Einnahmen, damit mehr institutionelle Investoren sie sich ansehen und verstehen können und sagen: "In Ordnung.

Ben Cowen:
[41:06] Das ist der Bullenfall. Sie machen Geld und wir können sehen, wie sie Geld verdienen. Stattdessen gab es dieses ständige Versprechen, dass wir in der Zukunft diesen Nutzen haben werden, aber dann wird die Zukunft einfach immer wieder auf die lange Bank geschoben. Als ob die Dose immer weiter den Weg hinuntergeschoben würde. Ich stimme also mit Ihnen überein. Ich denke, wir brauchen mehr Nutzen im Kryptobereich. Ich denke, das gesellschaftliche Interesse wird zurückkehren.

Ben Cowen:
[41:28] Es dauert nur länger. Und ich meine, ich denke, der Grund, warum ich das denke, ist, weil ich einfach, ich meine, ich möchte langfristig bullish auf Bitcoin sein. Ähm, und weißt du, weil ich meine, wenn nicht, was machen wir dann hier? Ich meine, langfristig bin ich bullish auf Bitcoin, ich denke nur, dass dies der erste Zyklus ist, in dem die Arbeitslosenrate wirklich gestiegen ist, und das hat eine Menge Leute betroffen.

Ben Cowen:
[41:49] eine Menge von verschiedenen Kryptowährungen eine andere.

Ryan Sean Adams:
[41:52] Paradox für Sie, Ben, wo wir im Zyklus sind und einfach von der historischen Reise von Krypto ist ich habe das Gefühl, dass wir alles bekommen haben, was wir in diesem Zyklus wollten, außer den Preisen und hier ist, was ich damit meine Blackrock Larry Fink. Sie sprechen über Tokenisierung. Wir haben die volle Zulassung von ETFs. Wir haben das geniale Stablecoin-Gesetz. Der Finanzminister der Vereinigten Staaten von Amerika sagt, dass er eine Welt voraussieht, in der wir 3 bis 5 Billionen Dollar an Stablecoins sehen. Wir haben die Klarheitsvorlage vor dem Kongress. Wir haben die gesamte TradFi und sogar das Project Crypto der SEC. Wir haben das totale Gegenteil von Gary Gensler, der den Vorsitz der SEC innehat und davon spricht, dass Tokenisierung im Jahr 2026 eine Priorität sein wird. Das sind alles Rückenwinde zu unseren Gunsten und trotzdem sind die Preise so und wir sind in einer verzweifelten Stimmung, ich meine, macht das Sinn?

Ben Cowen:
[42:51] Es ist wahrscheinlich so, wie ich schätze, dass es eines dieser Dinge ist, wo, wenn dies Sie nicht davon überzeugt, dass die Märkte zukunftsorientiert sind, dann wie nichts jemals sein wird, wie all das Zeug, das Sie erwähnt haben, ist eine gute Sache und langfristig ist es bullisch, aber wie, Es ist möglich, dass es alles so war, dass viel davon eingepreist wurde, als Trump ins Amt kam, wissen Sie, weil das am Ende ein Top für eine Weile war, richtig? Bitcoin erreichte seinen Höchststand bei etwa 109.000 Dollar und stieg nur leicht darüber auf 126.000 Dollar. Ich denke also, das ist nur ein Beweis dafür, dass der Markt etwas vorausschauend ist. Und wissen Sie, in der Zeit, in der man wartet, gibt es ein bekanntes Sprichwort, ich weiß nicht mehr, wie es heißt. Es lautet: Wenn man auf die Rotkehlchen wartet, ist der Frühling vorbei, richtig? Wenn man also auf die Rotkehlchen wartet, wenn man darauf wartet, dass die Dinge gut aussehen, um zu kaufen, ist der Bullenmarkt vorbei. Wenn man in einer Baisse darauf wartet, dass die Dinge gut aussehen, verpasst man den Tiefpunkt. Das ist ein gängiges, meiner Meinung nach großartiges Zitat, nach dem man leben sollte, wenn es um Investitionen geht. Wenn man auf die Rotkehlchen wartet, ist der Frühling schon vorbei. Wenn man also bis zum Genius Act gewartet hat, wenn man bis zum Amtsantritt von Trump gewartet hat, wenn man bis zu all diesen Dingen gewartet hat, um Bitcoin zu kaufen, dann hat man gewartet, bis man die Robins gesehen hat und der Frühling war zu diesem Zeitpunkt schon vorbei.

Ryan Sean Adams:
[44:11] Das bringt mich auch dazu, mich zu fragen, was der KI-Markt auf einer vorausschauenden Basis einpreist, richtig? Und wie stark er sich ausweiten könnte. Ich meine, verfolgen Sie das überhaupt? Es scheint, als könnten Sie Ihr Wissen über Märkte, Blasen, Euphorie und Zyklen auch auf etwas wie KI anwenden. Ich habe ein Memo von Howard Marks gelesen. Er hat in letzter Zeit eine Reihe von Memos veröffentlicht. Und die Frage lautet: Befinden wir uns in einer Blase? Ich habe Anfang der Woche einen Clip von Ray Dalio gesehen, in dem er sagte, dass wir uns zu 80 Prozent in einer Blase befinden, was KI-Aktien angeht. Haben Sie dazu eine Meinung oder sind Sie nur für Kryptowährungen reserviert?

Ben Cowen:
[44:51] Absolut nicht ich habe eine Meinung dazu ich würde sagen es gibt zwei Möglichkeiten es zu messen und und eine Möglichkeit es gibt drei nun ich zeige Ihnen zwei eine ist der smp geteilt durch m2 und die andere ist der smp geteilt durch Gold, okay? Wenn man es also mit M2 vergleicht... Was ich nicht mal weiß. Das ist nicht einmal meine Lieblingsbetrachtungsweise. Wenn man es damit vergleicht, dann haben wir noch etwa ein Jahr Zeit, okay? Und was ich damit meine, ist, wenn man sich anschaut, was 1996 passiert ist, also was in der Dot-Com-Ära passiert ist, sieht man diese Art von Balkenmuster und dann überlagert man es. Man nimmt also das Jahr 1996 und legt es einfach auf das Jahr 2022. Es ist fast eine Kopie, richtig? Man könnte argumentieren, dass wir uns in einer Art frühen Korrektur bis Anfang 2026 befinden. Wenn man es also so betrachtet, dann war die Kapitulation der Zölle, die wir hatten, genau die gleiche Art von Kapitulation, die wir 1998 hatten. Und Sie werden sehen, dass der Rückgang von 20 % im Jahr 1998 auf genau demselben Niveau wie im Jahr 2025 stattfand.

Ben Cowen:
[46:01] Wir hatten 20% Rückgang. Und danach gingen wir in eine längerfristige Ausschüttungsphase über, die etwa ein Jahr lang anhielt. Und dann stürzte schließlich alles in sich zusammen. Richtig. Wenn man es also durch die Linse von M2 betrachtet, könnte man argumentieren, dass es sich durchaus um eine Blase handelt.

Ben Cowen:
[46:23] Aber es gibt auch einen Kontrapunkt, ich meine, nur weil er im Jahr 2000 seinen Höchststand erreicht hat, heißt das nicht, dass er dieses Mal nicht höher steigen kann, denn es gibt auch eine gewisse Rechtfertigung dafür, dass diese ganze Sache vielleicht langfristig ansteigt und nicht nur ein Oszillator ist, wenn man sich den NASDAQ im Vergleich zu M2 anschaut, hat er bereits neue Höchststände erreicht, also können Sie sehen, dass wir dem S&P keine Grenzen setzen sollten, nur weil er vor all den Jahren seinen Höchststand zu M2 erreicht hat. Meine Lieblingsgrafik, um herauszufinden, ob es sich um eine Blasenbildung wie im Jahr 2000 handelt, ist der S&P 500 dividiert durch Gold. Und wenn man ihn durch Gold dividiert betrachtet, sieht er eigentlich überhaupt nicht wie 2000 aus. Es sieht aus wie in den 1970er Jahren. Wenn Sie sich das hier ansehen, werden Sie feststellen, dass diese Bewertungen hier im Vergleich zum S&P auch in den 1970er Jahren im Verhältnis zum Gold so hoch waren. Und das ist genau das gleiche Niveau, auf dem wir uns heute befinden, oder? So sah es also in der Dotcom-Ära aus, als der S&P im Vergleich zu Gold viel höher bewertet war als heute. Tatsächlich müsste der S&P 500, ausgehend von den aktuellen Niveaus, gegenüber Gold um 258 % steigen, um so hoch bewertet zu sein wie auf dem Höhepunkt der Dotcom-Ära.

Ryan Sean Adams:
[47:51] Das würde bedeuten, dass wir dann möglicherweise noch sehr früh sind

Ben Cowen:
[47:53] Na ja, nur wenn es am Ende eine Blase wird wie in der Dot-Com-Ära, ich meine, es besteht auch die Möglichkeit, dass es wie in den 1970er Jahren ist, wo wir immer wieder von diesem Niveau abprallen und wir bekommen einige Korrekturen und vielleicht fällt der Aktienmarkt irgendwann 30, 40, 50, aber es ist nicht die gleiche Art von Bärenmarkt wie beim Dot-Com-Crash oder so. Meine Vermutung ist, dass es weder das eine noch das andere sein wird, weil es weder 2000 noch 1973 sein wird. Denn es ist nicht 2000 und nicht 1973. Wir schreiben das Jahr 2025 und wahrscheinlich wird etwas ganz anderes passieren, oder? Es wird also keine Kopie sein. Ich denke, es wird etwas anderes passieren. Wir müssen also immer auf der Hut sein. Aber ich würde sagen, wenn man es nur im Vergleich zu M2 betrachtet, scheint es, als würden die Bewertungen überzogen. Aber gleichzeitig gibt es heute viele Unternehmen, die mit KI tatsächlich Geld verdienen, während ich das Gefühl habe, dass in der Dot-Com-Ära nicht viele Einnahmen generiert wurden, was zweifelhaft war.

Ryan Sean Adams:
[48:54] Spekulation war es nicht

Ben Cowen:
[48:56] Richtig, ich meine, es ist einfach anzunehmen, dass wir uns in einer Blase befinden, und ich denke, mein Basisfall ist, dass wir irgendwann ein massives Ende der Blase erleben werden, aber was ist, wenn das nicht vor 2028 oder 2029 passiert, wer weiß, wann das passiert, es könnte immer noch ein paar Jahre entfernt sein, soweit wir wissen, und es ist schwer, diese Dinge zeitlich zu bestimmen. Es ist schwer, genau zu wissen, wie sich die Dinge entwickeln werden. Ich würde sogar behaupten, und das ist nicht das erste Mal, dass jemand diese Meinung äußert, aber ich würde fast behaupten, was ist die beängstigendere Vorstellung, dass wir uns in einer Krise befinden?

Ben Cowen:
[49:35] eine Blase oder dass wir nicht in einer Blase sind, wissen Sie? Wenn wir uns nicht in einer Blase befinden, dann werden viele der Leute, die auf viel niedrigere Bewertungen warten, ewig warten.

Ben Cowen:
[49:45] Und wenn wir uns in einer Blase befinden, nun, dann ist das Negative daran natürlich, dass es den Markt für fünf bis zehn Jahre lahmlegt. Und das will natürlich niemand. Es ist also schwierig. Es ist schwierig. Ich würde sagen, dass es bestimmte Aspekte gibt, die etwas blasenartig erscheinen. Aber ich glaube nicht, dass die Bewertungen so überzogen sind wie im Jahr 2000. Ich glaube, sie sind eher wie in den 1970er Jahren, wenn ich raten müsste, oder wie in den 1940er Jahren, was die Inflation und solche Dinge angeht, und nicht wie in der Dotcom-Ära. Und wenn man sich die Dot-Com-Ära ansieht...

Ben Cowen:
[50:24] Schauen Sie sich zum Beispiel den S&P geteilt durch Gold an. Von diesem Tiefpunkt im Jahr 1980 bis zu seinem Höchststand zwei Jahrzehnte später hat er sich erholt. Der S&P 500 hat sich um über 4.300% erholt, richtig? Seit es Bitcoin im Jahr 2009 gibt, ist der S&P nur um 260% gestiegen. Sie wissen schon, richtig, gegen Gold. Sie sprechen von einer Größenordnung Unterschied in Bezug auf, Sie wissen schon, in Bezug auf das. Und wer weiß, vielleicht befinden wir uns gerade in einem Bereich, in dem es einfach nur zu einem Tiefpunkt kommt und sich dann zu einem massiveren Niveau aufbaut. Ich weiß es nicht. Bei Aktien kann niemand vorhersagen, was passieren wird. Und deshalb ist ein Pauschalbetrag in der Regel besser als alles andere, weil jeder glaubt, er könne den Markt timen. Und am Ende ist im Grunde genommen niemand damit erfolgreich.

Ryan Sean Adams:
[51:16] Ben, da du Gold angesprochen hast, gibt es noch eine andere Frage, die mich in diesem Zyklus verwirrt hat. Und ich frage mich, ob du die Antwort darauf kennst oder irgendwelche Ideen hast, nämlich: Warum ist der Goldpreis so stark gestiegen und hat Bitcoin in den Schatten gestellt? Bitcoin sollte eigentlich digitales Gold sein. Es ist ein nicht-staatliches Wertaufbewahrungsmittel. Wie kommt es, dass Gold aufgrund dieses Narrativs steigt und Bitcoin nicht? Und gibt es hier vielleicht einen Bullenfall, dass Bitcoin irgendwann aufholen wird?

Ben Cowen:
[51:49] Ich meine, letztendlich wird alles, was etwas wert ist, meiner Meinung nach irgendwann nach oben gehen, wissen Sie? Weil der Nenner des Wertes, in dem wir es bewerten, asymptotisch gegen Null geht, richtig? So wie die Kaufkraft des US-Dollars gegen Null geht. Wenn es also Vermögenswerte gibt, die wertvoll sind, dann sollten sie theoretisch über einen langen Zeitraum hinweg im Wert steigen. Bei Gold würde ich sagen, dass Bitcoin nie wie Gold gehandelt wurde, richtig? Viele Leute denken, es sei digitales Gold, aber es wurde nie wie Gold gehandelt. Wenn er wie Gold gehandelt worden wäre, würde sich jetzt niemand für Bitcoin interessieren, weil es bedeuten würde, dass er in den letzten 15 Jahren nichts getan hätte, wissen Sie?

Ryan Sean Adams:
[52:24] Wir wollen nicht, dass er wie Gold gehandelt wird.

Ben Cowen:
[52:26] Richtig. Denn wir sind häufiger in Zeiten, in denen das Risiko steigt, als dass es sinkt. Es macht also mehr Sinn, dass es wie ein risikobehafteter Vermögenswert gehandelt wird und nicht wie ein risikofreier Vermögenswert. Es ist nur so, dass in risikoarmen Zeiten bestimmte Dinge wie Gold über lange Zeiträume hinweg ansteigen können. Die Goldhausse kann oft bis zu 10 Jahre dauern. Das war zum Beispiel ein 10-jähriger Bullenmarkt von 2000 bis etwa 2011. Und dies war ein 10-jähriger Bullenmarkt von 1970 bis 1980. Der Goldpreis steigt also wahrscheinlich nur wegen all der makroökonomischen Unsicherheit, all der Fehler, die die US-Notenbank macht, und der Tatsache, dass es überhaupt keine fiskalische Verantwortung gibt, oder? Alle wollen unsere Probleme einfach nur aufblasen und mehr Geld drucken. Das wird wahrscheinlich dazu führen, dass die Wächter der Anleihen irgendwann aufbegehren und das lange Ende der alten Kurve nach oben schicken. Ich denke, in Zeiten der Unsicherheit wollen die Menschen reale Sachwerte kaufen und sind nicht so sehr von dubiosen Papierwerten oder spekulativen Dingen angezogen, weil die Lage unsicher ist. Die Realität ist, dass es Gold schon immer gegeben hat. Der Goldmarkt existiert schon viel länger als jede andere Sache, die wir geschaffen haben. Ich meine, der Markt für Gold existiert schon seit langem. Über einen langen Zeitraum hinweg können wir den Goldchart betrachten und sehen, dass es einfach nach oben und nach rechts geht, wissen Sie?

Ben Cowen:
[53:55] Und ich denke, wir befinden uns gerade in einer dieser Zeiten, wissen Sie. Wir befinden uns in einer Zeit der hohen Inflation. Und wissen Sie, in den 70er Jahren hatten wir eine hohe Inflation, die in diesen Wellen kam und ging. Und sehen Sie sich an, was Gold gemacht hat, richtig? Es stieg einfach parabolisch an. In Zeiten makroökonomischer Unsicherheit neigen die Menschen also dazu, Sachwerte zu bevorzugen. Und ich denke, das ist der Grund, warum Gold so gut gelaufen ist.

Ryan Sean Adams:
[54:15] Aber Ihre Erzählung, das ist genau der gleiche Fall wie Bitcoin. Das ist es, was die Leute über Bitcoin sagen. Genau dasselbe, was Sie über Gold gesagt haben, ist das Argument, das die Leute, die Investoren für Bitcoin vorbringen. Ich meine, haben Sie sich jemals eine Art von Bitcoin-Ziel angesehen?

Ben Cowen:
[54:27] Die Leute machen dieses Argument, aber das bedeutet nicht, dass es wahr ist, richtig? Wie Bitcoin ist ein Risiko-Asset, richtig? Es ist kein risikofreier Vermögenswert. Er wird immer wie ein Risikowert gehandelt. Er wird immer wie eine gehebelte Version des NASDAQ gehandelt, richtig?

Ben Cowen:
[54:43] Wenn man sich z.B. die Korrelation anschaut, mal sehen, ob ich sie habe. Ich meine, über einen bestimmten Zeitraum hinweg scheint in Hausse-Märkten alles miteinander zu korrelieren, richtig. Aber wenn man sich die Korrelation der letzten 365 Tage zwischen Bitcoin und der gesamten Kryptomarktkapitalisierung ansieht. Also die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung gegen Gold, die Korrelation ist nur 0,23, richtig? Es ist also eine sehr geringe Korrelation. Mit Nickel und Kupfer ist sie negativ korreliert. Bei vielen dieser Metalle ist die positive Korrelation einfach sehr, sehr gering. Sie ist nicht wirklich aussagekräftig, es sei denn, sie liegt näher bei 0,7 oder 0,6, 0,7 oder 0,8. 0,2 bedeutet nur, dass es keine große Korrelation gibt.

Ben Cowen:
[55:39] Also ich denke, wenn man sich die Korrelation der gesamten Marktkapitalisierung mit dem S&P anschaut, liegt sie bei 0,61, richtig? Das ist also ein bisschen aussagekräftiger. Ich glaube einfach nicht, dass man Bitcoin betrachten und sagen kann, dass er wie Gold gehandelt wird, weil er das nie wirklich getan hat. Tatsächlich erreichte Bitcoin im Jahr 2019 seinen Höchststand, als Gold ausbrach, richtig? Wenn es also Gold sehr, sehr gut geht, geht es Kryptowährungen nicht gut. Right. Und so war es eigentlich schon immer. Es war nur so, dass es dieses Narrativ gab, dass es sich um digitales Gold handelt. Das impliziert, dass, wenn es Gold gut geht, es auch Bitcoin gut gehen wird. Aber Bitcoin wird viel näher an der NASDAQ gehandelt als Gold. Und ich meine, ich wiederhole nicht, dass ich diese Regel nicht aufstelle. Das ist einfach nur die Realität, in der wir uns befinden.

Ryan Sean Adams:
[56:28] Würden Sie dann sagen, dass Bitcoin fast eine eigene Art von dritter Sache ist? Er wird definitiv nicht wie Gold gehandelt. Er wird eher wie Aktien gehandelt, aber er wird nicht genau wie Aktien gehandelt. Es ist eine eigenständige Sache.

Ben Cowen:
[56:40] Es wird weiter oben auf der Risikokurve gehandelt als Aktien.

Ryan Sean Adams:
[56:44] Richtig?

Ben Cowen:
[56:45] Aber das ist der Grund, warum Bitcoin in einem Bullenmarkt, wie diesem Bullenmarkt, um 700% oder mehr gestiegen ist. Der Aktienmarkt hat sich nur verdoppelt, richtig? Also ist die Risikokurve einfach weiter oben. Und Altcoins sind sogar noch weiter oben auf der Risikokurve als Bitcoin. Aber nur weil sie weiter oben auf der Risikokurve stehen, heißt das nicht, dass sie immer steigen werden, oder? Ich denke also, dass sie weiter oben auf der Risikokurve liegen und deshalb früher ihren Höhepunkt erreichen, oder? Sie zeigen also früher Schwäche, wenn die Makroökonomie zu schwächeln beginnt. Aber wenn die Makroökonomie wieder gut aussieht, wird Bitcoin wahrscheinlich früher seinen Tiefpunkt erreichen, wenn das Sinn macht.

Ryan Sean Adams:
[57:25] Das tut es. Ben, es war mir ein Vergnügen. Ich meine, die letzte Frage, um das Ganze abzuschließen, ist, wenn das, was du sagst, der Fall sein könnte, wird es viel mehr Geduld von Krypto-Investoren erfordern, die bisher vielleicht nicht gewohnt waren, Geduld zu haben. Und eine gewisse Anzahl von Anlegern in dieser Anlageklasse könnte sich am Kopf kratzen und sagen, warum sollten wir bei Kryptowährungen bleiben? Haben Sie eine Antwort auf diese Frage? Warum sollten Anleger bei Kryptowährungen bleiben?

Ryan Sean Adams:
[57:56] Und was sollten sie an diesem Punkt im Zyklus denken? Was sollten sie mit ihrer Zeit und ihren Ressourcen tun?

Ben Cowen:
[58:03] Ich denke, es ist sinnvoll, keine Anlageklasse zu heiraten. Ich habe Positionen in Gold und Silber und Palladium und Uran und Aktien und Indexfonds und andere Dinge. Ich denke, es ist sinnvoll, sich nicht auf eine einzelne Anlageklasse zu beschränken. Aber ich würde sagen, dass der richtige Zeitpunkt für den Kauf von Kryptowährungen in der Regel in der Mitte des Halbjahres, bis zum Ende des Halbjahres, liegt. Wenn Sie also ein Investor sind und sich fragen: Wie kann ich eine Allokation finden? Wann will ich Kryptowährungen kaufen? Normalerweise ist die Jahresmitte das schlechteste Jahr, oder ab Q4, dem Jahr nach dem Börsengang, bis zur Jahresmitte, das ist die schlechteste Zeit, die dann zu Fragen wie diesen führt, richtig? Das führt dann in der Regel zu negativen Kursen und damit verbunden zu einer negativen Kursentwicklung. Der Markt erreicht in der Regel eine Bodenbildung. Ich denke, der Grund, warum man Kryptowährungen langfristig in seinem Portfolio haben sollte, ist, dass Kryptowährungen, vor allem so etwas wie Bitcoin, in einem Bullenmarkt den Aktienmarkt drastisch übertreffen können, so wie es in diesem Zyklus der Fall war.

Ben Cowen:
[59:10] Aber wenn Bitcoin steigen kann, mehrere hundert Prozent mehr als Aktien, kann es auch viel mehr in einem Bärenmarkt fallen, richtig, also das ist irgendwie, wo wir jetzt sind, wir sind nur ich denke, wir sind in einem Bärenmarkt, aber es bedeutet nicht, dass der Bullenmarkt nie zurückkommen wird, und ähm, wenn es wieder zurückkommt, was hoffentlich tut, denke ich, Bitcoin wird Sie wissen, wieder einmal übertreffen, aber ich bin zugegebenermaßen, ich denke, dass wir ein wenig von dem entfernt sind, also.

Ryan Sean Adams:
[59:36] Wie spielst du das wie sollten die Leute das spielen also irgendwann im Jahr 2026 könnte ein guter Zeitpunkt sein um mit etwas mehr einzusteigen um weiter zu akkumulieren richtig das ist das ist eine zeitbasierte Dimension gibt es eine preisbasierte Dimension dazu wie an welchem Punkt wird Ether billig genug für dich um einzusteigen was ist mit Bitcoin

Ben Cowen:
[59:53] Ich denke, wenn Ethereum im Regressionsband ist, ist das normalerweise eine gute Zeit, um es zu akkumulieren. Das war, als ich es im April gekauft habe. Ja, ich meine, mit Bitcoin in der Mitte des Jahres, wenn es normalerweise zum gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt geht, ist das eine gute Zeit, um Bitcoin zu akkumulieren.

Ryan Sean Adams:
[1:00:08] Ist das im Moment so um die 50 oder 60K?

Ben Cowen:
[1:00:11] Es nähert sich 60, aber ich meine, es wird irgendwann sein, es könnte Mitte der 60er sein oder so, 70K vielleicht, wenn Bitcoin es erreicht. Ich weiß nicht genau, wann, aber das sind alles Zeiten, in denen man sich engagieren kann. Normalerweise ist Mitte bis Ende des Halbjahres ein guter Zeitpunkt. Wir werden also sehen, und wir werden sehen, ob es sich so entwickelt, wie es normalerweise der Fall ist.

Ryan Sean Adams:
[1:00:35] Ben, das war großartig. Wie können die Leute deine Arbeit verfolgen? Bleiben Sie in Kontakt.

Ben Cowen:
[1:00:38] Ja, ich bin auf meinem YouTube-Kanal, Benjamin Cowan, Twitter, bei Indocryptoverse. Und dann habe ich noch meine Website, intothecryptoverse.com. Wir haben auch benjamincowan.com ins Leben gerufen, aber die ist noch im Aufbau. Gehen Sie also vielleicht einfach auf intothecryptoverse.com. Aber ich denke, die beste Anlaufstelle ist mein YouTube-Kanal.

Ryan Sean Adams:
[1:00:55] Und viele der Charts, die wir gesehen haben, waren tatsächlich auf der Into the Cryptoverse-Plattform. Dort gibt es also eine Menge an Ressourcen für dich. Bankless Nation, ich muss Sie natürlich wissen lassen, dass nichts davon eine finanzielle Beratung war. Krypto ist riskant. Man kann verlieren, was man investiert hat, aber wir sind auf dem Weg nach Westen. Dies ist die Grenze. Es ist nicht für jeden etwas, aber wir sind froh, dass Sie mit uns auf der banklosen Reise sind. Herzlichen Dank.
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