# Wie man Onchain-Daten liest (Teil 1) *Author: Ryan Sean Adams* *Published: Oct 8, 2019* *Source: https://www.bankless.com/de/how-to-read-onchain-data-part-1* --- *Verbessern Sie Ihr offenes Finanzspiel dreimal pro Woche. Ich gebe dieses Programm bis zum 1. November kostenlos für alle frei. Holen Sie sich das Bankless-Programm, indem Sie sich unten anmelden.* [Jetzt abonnieren](#/portal/signup) --- Liebe Krypto-Eingeborene, Es ist Taktik-Dienstag! Ich bin wirklich begeistert von dieser zweiteiligen Taktik. Die öffentlichen Daten, die von [Kryptogeld-Ledgern](https://bankless.ghost.io/eth-and-btc-are-the-only-crypto-money) produziert werden, geben viele Hinweise auf die Zugkraft und das Wachstum dieser Systeme. Sie sind für jeden einsehbar. Ich habe dies kürzlich [getwittert](https://twitter.com/RyanSAdams/status/1171430979048624129?s=20): > [](https://twitter.com/RyanSAdams/status/1171430979048624129) Heute werden wir uns die obigen Metriken ansehen und lernen, wie man sie interpretiert. **Und warum?** Damit wir die Fundamentaldaten unserer BTC- und [ETH-Geldwetten](https://bankless.ghost.io/eth-and-btc-are-the-only-crypto-money) verfolgen können, die den größten Teil unserer Krypto-Geldportfolios ausmachen. Wir brauchen fundamentale Signale, die über den Basispreis hinausgehen, um unsere These ständig neu zu bewerten und unsere Augen für das Aufkommen oder den Niedergang von Kryptowährungen offen zu halten. Also lasst uns einsteigen und aufstocken! - RSA --- ### **TAKTIK DIENSTAG:** ## **Taktik #6:** **Wie man Onchain-Daten liest (Teil 1)** *Lernen Sie die Grundlagen der Interpretation von Onchain-Daten für ETH und BTC anhand der von [CoinMetrics](https://coinmetrics.io/) bereitgestellten Schlüsselmetriken. Werten Sie diese Metriken regelmäßig aus, um die Grundlagen Ihrer Kryptowährungswetten neu zu bewerten und zu verstehen.* *Dies wird eine zweiteilige Taktik sein. Heute ist Teil 1.* - Ziel: *Lernen, wie man Onchain-Daten für ETH und BTC mit CoinMetrics interpretiert* - Fertigkeit: *Fortgeschritten* - Aufwand: *1 Stunde* - RENDITE: *Bessere Krypto-Geldwetten basierend auf fundamentalen Metriken eingehen* ### **Überprüfung der Onchain-Daten als Gewohnheit** Ich habe es mir zur Gewohnheit gemacht, mir wöchentlich die von [CoinMetrics](https://coinmetrics.io/)* *erstellte [Tabelle mit den zusammenfassenden Metriken](https://bankless.ghost.io/content/images/image/fetch/w_1100,c_limit,f_auto,q_auto:good/https-3a-2f-2fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com-2fpublic-2fimages-2ff179a5a3-251a-439f-a354-36311e5ebd50_1292x1262.jpg) anzusehen. Hier war die gestrige Tabelle: ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/f179a5a3-251a-439f-a354-36311e5ebd50_1292x1262.png)*(7-Tage-Daten vom 30. September 2019 bis 6. Oktober 2019)* Die obigen 17 Metriken sagen viel über den Zustand von ETH und BTC aus. Wir werden 7 von ihnen in Teil 1 angehen. In Teil 2 geht es dann um den Rest. Before you start: 👉Öffnen Sie[das Diagramm](https://bankless.ghost.io/content/images/image/fetch/c_limit,f_auto,q_auto:good/https-3a-2f-2fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com-2fpublic-2fimages-2ff179a5a3-251a-439f-a354-36311e5ebd50_1292x1262.jpg) in einem neuen Browser-Fenster, damit Sie es im weiteren Verlauf betrachten können. Diese Metriken werden aus einer Kombination von Onchain-Daten und Preisdaten generiert. Bei ETH und BTC sind sie relativ schwer zu manipulieren. Natürlich fehlen einige gute Ethereum-Kennzahlen, z. B. die [Netzwerkauslastung](https://etherscan.io/chart/networkutilization) und das [insgesamt verwendete Gas](https://etherscan.io/chart/gasused), um die relative Smart-Contract-Nutzung zu verstehen, aber viele der grundlegenden Kennzahlen sind in der Tabelle enthalten. Beginnen wir mit den Nutzungsmetriken. --- ***Hinweis:** Ich konzentriere mich auf BTC und ETH, da nichts anderes einen Platz in meinem Krypto-Geld-Portfolio verdient hat - CoinMetrics veröffentlicht jedoch eine [Version mit mehr Assets](https://bankless.ghost.io/content/images/image/fetch/c_limit,f_auto,q_auto:good/https-3a-2f-2fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com-2fpublic-2fimages-2fec6d3335-857b-4bf8-b0b1-cb5ec17f71a2_1600x955.jpg), falls Sie daran interessiert sind.* --- ***Noch ein Hinweis, bevor Sie eintauchen:** Auch wenn es nützlich ist, BTC und ETH zu vergleichen, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass dies kein Vergleich von Apfel zu Apfel ist. Bitcoin zum Beispiel ist ein Monoasset-Abrechnungsnetzwerk, nur BTC. Ethereum hingegen ist ein Polyasset-Abrechnungsnetzwerk, also ETH und andere tokenisierte Vermögenswerte. Ethereum hat ein ausdrucksstarkes Smart-Contract-System und ein [kontobasiertes Modell](https://medium.com/@sunflora98/utxo-vs-account-balance-model-5e6470f4e0cf), BTC hat eine einfache Skriptsprache und ein [UTXO-Modell](https://medium.com/@sunflora98/utxo-vs-account-balance-model-5e6470f4e0cf). Diese Unterschiede bedeuten, dass Metriken wie aktive Adressen und Transaktionen von einem Netzwerk zum anderen unterschiedlich interpretiert werden können.* --- ### **Nutzungsmetriken** Nutzungsmetriken beziehen sich auf die tatsächliche Nutzung der Bitcoin- und Ethereum-Netzwerke. #### **Aktive Adressen** Durchschnittliche Anzahl einzigartiger, täglich aktiver Adressen im Netzwerk über einen Zeitraum von 7 Tagen. Eine Adresse kann eine Einzelperson, ein Geldprotokoll, eine Kryptobank, ein Unternehmen oder einen beliebigen Teilnehmer des Netzwerks repräsentieren. Bei BTC wird in der Regel für jede eingehende Überweisung eine neue Adresse erstellt - die meisten BTC-Wallets tun dies standardmäßig. Ethereum-Adressen hingegen sind eher wie Bankkonten, sie sind wiederverwendbar. (Das macht es schwierig, aktive Adressen zwischen den einzelnen Netzwerken direkt zu vergleichen) - BTC 690k durchschnittlich aktive Adressen (-3,3% weniger als letzte Woche) - ETH 303k durchschnittlich aktive Adressen (15,5% mehr als letzte Woche) Die Zahlen dieser Woche überraschen nicht. Auf dem Höhepunkt Anfang 2018 überschritt BTC 1 Mio. aktive Adressen und ETH erreichte die oberen 600er. Beide liegen jetzt in diesem Bereich. Es ist auch interessant, den [Wert des ETH-Netzwerks im Vergleich zu den aktiven Adressen](https://coinmetrics.io/charts/#assets=eth_roll=7_left=AdrActCnt_right=CapMrktCurUSD_zoom=1439281296000,1570406400000)darzustellen [- auf](https://coinmetrics.io/charts/#assets=eth_roll=7_left=AdrActCnt_right=CapMrktCurUSD_zoom=1439281296000,1570406400000)dem Höhepunkt des ETH-Preises war jede aktive Ethereum-Adresse 3x höher bewertet als heute. Damals überbewertet oder heute unterbewertet? 👉Siehe[Diagramm für historische aktive Adressen](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc,eth_roll=7_left=AdrActCnt_zoom=1439281296000,1570406400000) #### **Aktives Angebot** Das aktive Angebot bezieht sich auf die Anzahl der Einheiten, die in einem Zeitraum von 12 Monaten mindestens einmal bewegt wurden. Historisch gesehen wechseln zwischen 40 und 70 % des Bitcoin-Angebots in einem 12-Monats-Zeitraum den Besitzer. - BTC 45% aktives Angebot (ungefähr gleich wie letzte Woche) - ETH 66% aktives Angebot (ungefähr gleich wie letzte Woche) Diese Kennzahl ändert sich normalerweise nicht von Woche zu Woche. Im Dezember 2018 waren es [50% für BTC](https://twitter.com/coinmetrics/status/1074043716531302400?s=20), im Juni 2018 waren es 57%, also ist es in letzter Zeit zurückgegangen. Ich bin immer noch dabei, die Implikationen dieser Metrik zu verstehen - ein hohes aktives Angebot könnte bedeuten, dass weniger gehalten und mehr genutzt wird? Ein geringes aktives Angebot könnte bedeuten, dass mehr Münzen gehalten werden oder eine größere Anzahl von Münzen verloren geht? Ich würde erwarten, dass ETH ein höheres aktives Angebot als BTC beibehält, da ETH in Geldprotokollen und für Einsätze verwendet wird. Aber ist ein höherer aktiver Vorrat auch ein Hinweis auf schwache Hände? Während ich diese Metrik beobachte, denke ich weiter über ihre Auswirkungen nach. #### **Transaktionen** Bedeutet die durchschnittliche Anzahl der Transaktionen im Netzwerk über den Zeitraum von 7 Tagen. - BTC 319k durchschnittliche tägliche Transaktionen (.8% weniger als letzte Woche) - ETH 618k durchschnittliche tägliche Transaktionen (-4% weniger als letzte Woche) Teilt man diese Zahl durch die Sekunden eines Tages, erhält man die oft diskutierte Metrik der Transaktionen pro Sekunde - BTC kam letzte Woche auf durchschnittlich 3,6 TPS, ETH auf durchschnittlich 7,2 TPS, falls es Sie interessiert. Die Transaktionszahlen werden gleichzeitig unter- und überschätzt - in Netzwerken, in denen Transaktionen [kostenlos und erlaubt](https://eos.io/) sind, werden sie weit überschätzt. Bei BTC und ETH, wo jede Transaktion genehmigungsfrei und kostspielig ist, werden sie unterschätzt. Natürlich ist die Anzahl der Transaktionen ein guter Indikator für die Anzahl der Abwicklungen, aber sie ist kein Indikator für den wirtschaftlichen Wert jeder Abwicklung. Einige Beobachtungen - im Juni 2017 [übertraf Ethereum](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc,eth_roll=7_left=AdrActCnt_zoom=1279411200000,1570406400000) zum ersten Mal [die täglichen Transaktionen von Bitcoin](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc,eth_roll=7_left=AdrActCnt_zoom=1279411200000,1570406400000) und wurde seitdem nicht mehr von Bitcoin übertroffen. Sowohl Bitcoin als auch Ethereum stießen während der Hausse 2017/2018 bei ihren täglichen Transaktionen an Kapazitätsgrenzen, Bitcoin bei etwa 400.000 täglichen Transaktionen und Ethereum bei 1,2 Millionen täglichen Transaktionen. Inkrementelle Verbesserungen haben seitdem die Transaktionskapazitätsgrenzen beider Netzwerke erhöht, wenn auch nicht um viel. Der größere Gewinn: Beide Netzwerke werden zunehmend als Abwicklungsebene für Kryptobanken, Konsortial-Sidechains und Layer-2-Lösungen genutzt, so dass jetzt mehr wirtschaftlicher Wert in jeder Transaktion gebündelt und enthalten sein kann. Ich erwarte keinen Zuwachs in der Größenordnung der täglichen Transaktionen, bis die nächste Version von ETH vollständig eingeführt ist, aber ich erwarte, dass jede Transaktion einen größeren Wert enthält. #### **Überweisungen** Bezieht sich auf die durchschnittliche Anzahl der täglichen Überweisungen im Netzwerk über einen Zeitraum von 7 Tagen. Transfers sind Bewegungen von BTC oder ETH von einer Adresse zu einer anderen. Das bedeutet, dass Transfers von ERC20 wie DAI nicht in der ETH-Transfer-Metrik enthalten sind. Durchschnittliche Anzahl von Transaktionen im Netzwerk während des Zeitraums. - BTC 681k durchschnittliche tägliche Transfers (-3,4% weniger als letzte Woche) - ETH 266k durchschnittliche tägliche Transfers (-8% weniger als letzte Woche) Es ist interessant, die [Anzahl der Überweisungen im Zeitverlauf](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc,eth_roll=7_left=TxTfrCnt_zoom=1279411200000,1570406400000) zu betrachten. ETH überholte im Januar 2018 kurzzeitig BTC bei den Transfers mit über 1 Mio., aber die Transfers auf ETH sind während des Bärenmarktes gegenüber BTC stark gefallen. Eine Interpretation: Die Aktivität des Ethereum-Netzwerks während des Rausches im Jahr 2017 umfasste hauptsächlich Transaktionen für spekulative Käufe von ETH. Heute umfasst ein größerer Teil der Ethereum-Aktivitäten Smart-Contract- und Token-Assets wie DAI, weshalb sich die Transaktionszahlen schneller erholt haben als die Transferzahlen. 👉Siehe[Diagramm für historische Transferzahlen](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc,eth_roll=7_left=TxTfrCnt_zoom=1279411200000,1570406400000) ### **Netzwerkwert** Die Metrik des Netzwerkwerts umfasst sowohl Preisdaten als auch das Münzangebot. #### **Marktkapitalisierung gesamt** Summe aller geschaffenen BTC und ETH multipliziert mit dem aktuellen Preis. - BTC $147B Marktkapitalisierung (-3,1% niedriger als letzte Woche) - ETH $19B Marktkapitalisierung (1% höher als letzte Woche) Viele haben sich über die [Probleme](https://medium.com/blockchain-review/why-market-cap-is-a-meaningless-dangerous-valuation-metric-in-crypto-markets-8deb78c50995) bei der Verwendung der Marktkapitalisierung als Messgröße geäußert. Eine Marktkapitalisierung, die leicht zu manipulieren ist und nicht durch eine anständige Liquidität unterstützt wird, ist mein größtes Problem. Bei relativ liquiden Vermögenswerten wie BTC und ETH ist das weniger ein Problem. Ich mag die Marktkapitalisierung, weil sie auch ein Maß für die [wirtschaftliche Bandbreite](https://twitter.com/RyanSAdams/status/1181561510096773121?s=20) eines Netzwerks ist, d.h. die Menge an vertrauenslosem Wert, die dem Netzwerk zur Verfügung steht. Eine hohe wirtschaftliche Bandbreite ist für Kryptobanken und Geldprotokolle erforderlich, die sich auf die Liquidität und den Wert von BTC und ETH als Reserveaktiva verlassen. Die [Geschichte der Marktkapitalisierung von BTC und ETH](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc,eth_roll=7_left=CapMrktCurUSD_zoom=1279411200000,1570406400000) erzählt eine interessante Geschichte. Ein logarithmisches Wachstum für beide Vermögenswerte und ein Wachstum von ETH gegenüber BTC in den Jahren 2016/2017, dann eine Rückkehr zur Dominanz von BTC in den Jahren 2018/2019. Wenn man herauszoomt, sieht man eine sich wiederholende [Krypto-J-Kurve](https://medium.com/@cburniske/the-crypto-j-curve-be5fdddafa26) mit Boom- und Bust-Zyklen gegenüber dem USD, mit höheren Tiefstständen am Ende eines jeden Zyklus. 👉Siehe[Chart für historische Marktkapitalisierung](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc,eth_roll=7_left=CapMrktCurUSD_zoom=1279411200000,1570406400000) #### **Realisierte Marktkapitalisierung** Dies ist die Summe der Werte auf der Grundlage des Schlusskurses an dem Tag, an dem die BTC- oder ETH-Einheit zuletzt gehandelt wurde. Die realisierte Marktkapitalisierung ist ein Maß für die durchschnittliche [Kostenbasis](https://www.investopedia.com/terms/c/costbasis.asp) aller BTC- und ETH-Inhaber. - BTC $102B realisierte Obergrenze (ungefähr gleich wie letzte Woche) - ETH 26 Mrd. $ realisierte Obergrenze (etwa gleich wie letzte Woche) Im Wesentlichen bewertet die realisierte Obergrenze BTC und ETH zu dem Preis, zu dem sie sich zuletzt bewegt haben. Sie bewertet also das Angebot zu dem Zeitpunkt, zu dem die Inhaber ihre Gewinne oder Verluste *realisiert haben*. Da es sich hierbei um eine [neuere Metrik](https://coinmetrics.io/realized-capitalization/) handelt, stehe ich noch am Anfang, wenn es darum geht, die Implikationen herauszuarbeiten. Ein paar Wochenberichte von CoinMetrics sind ins Detail [gegangen](https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-fe8). Bei einer Marktkapitalisierung von 147 Mrd. $ und einer realisierten Kapitalisierung von 102 Mrd. $ scheint es, dass der durchschnittliche BTC-Inhaber im Moment im Geld ist. Das bedeutet, dass der durchschnittliche Preis, der pro BTC gezahlt wird, bei etwa 5.600 $ liegt und nicht bei den Blasenpreisen von 2017 von 19.000 $. Außerdem ist die realisierte Marktkapitalisierung [für BTC](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc_roll=7_left=CapRealUSD_zoom=1305114696000,1570406400000) jetzt auf einem [Allzeithoch](https://coinmetrics.io/charts/#assets=btc_roll=7_left=CapRealUSD_zoom=1305114696000,1570406400000), was beeindruckend ist. In der Zwischenzeit liegt die realisierte Marktkapitalisierung von ETH bei 26 Milliarden Dollar, während die Marktkapitalisierung 19 Milliarden Dollar beträgt. Wenn diese Kennzahl für ETH korrekt ist, bedeutet dies, dass der durchschnittliche ETH-Besitzer immer noch im Minus ist, da er zu einem Durchschnittspreis von 175 $ pro ETH gekauft hat. In der Tat ist die Situation für ETH-Inhaber seit über einem Jahr unter Wasser, da die Marktkapitalisierung von ETH seit Juli 2018 niedriger ist als die realisierte Kapitalisierung. Dieser Zeitraum markiert das erste Mal, dass die Entschlossenheit der ETH-Inhaber auf eine harte Probe gestellt wurde. Es gibt jedoch auch gute Nachrichten - obwohl CoinMetrics in seiner kostenlosen Version noch keine Daten zur realisierten Marktkapitalisierung von ETH veröffentlicht, zeigen die Daten, die ich gesehen habe, dass die realisierte Marktkapitalisierung von ETH in den letzten zwei Jahren im Wesentlichen flach ist. Das ist ein gutes Zeichen. Es deutet wahrscheinlich darauf hin, dass die Inhaber einer niedrigen Kostenbasis nicht verkaufen. Die OGs sind gläubig. #### **Aktive Marktkapitalisierung** Die aktive Marktkapitalisierung summiert den Wert der ETH- und BTC-Einheiten, die sich in einem Zeitraum von 12 Monaten mindestens einmal bewegt haben. Sie übersetzt die oben im Abschnitt "Verwendung" beschriebene Metrik "Aktives Angebot" in einen Dollar-Betrag. - BTC $66B aktive Marktkapitalisierung (-3,2% weniger als letzte Woche) - ETH $13B aktive Marktkapitalisierung (.7% mehr als letzte Woche) Das bedeutet, dass 66 Mrd. $ der 147 Mrd. $ an BTC in den letzten 12 Monaten für etwas anderes verwendet wurden als für die Aufbewahrung im Kühlhaus. ### **Abschließende Überlegungen** Das Verständnis der fundamentalen Metriken, die BTC und ETH antreiben, ist entscheidend, um Ihnen zu helfen, bessere Geldwetten zu machen und aufzusteigen. Wir sind heute die ersten 7 Kennzahlen in der CoinMetrics-Tabelle durchgegangen. Den Rest werden wir in Teil 2 behandeln. ### **Handlungsschritte** - Überprüfen und verstehen Sie die [ersten 7 Metriken in der CoinMetrics-Übersichtstabelle](https://bankless.ghost.io/content/images/image/fetch/w_1100,c_limit,f_auto,q_auto:good/https-3a-2f-2fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com-2fpublic-2fimages-2ff179a5a3-251a-439f-a354-36311e5ebd50_1292x1262.jpg) - Bonus: [Melden Sie sich für den CoinMetrics-Newsletter an](https://coinmetrics.substack.com/) --- Level up - ohne Unterbrechung. $12 pro Monat, 20% Rabatt inklusive [Inner Circle](https://bankless.ghost.io/welcome-to-the-inner-circle-wave) & [Deal Sheet](https://bankless.ghost.io/the-deal-sheet). [Erhalten Sie 20% Rabatt für immer](#/portal/signup) --- ## **Ausfüllen des Fertigkeitswürfels** Sie sind auf der Geld-Ebene des [Skill Cube](https://bankless.ghost.io/the-bankless-skill-cube) aufgestiegen! Das Verstehen und Überprüfen der ETH- und BTC-Onchain-Metriken wird Ihnen helfen, bessere Krypto-Geldwetten abzuschließen. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/7224703d-0396-4f08-a5e2-3740731c0b5f_896x690.png) --- ***Keine Finanz- oder Steuerberatung. **Dieser Newsletter ist rein informativ und stellt keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten oder zu finanziellen Entscheidungen dar. Stellen Sie Ihre eigenen Nachforschungen an.* --- ***Offenlegung. **Von Zeit zu Zeit kann ich in diesem Newsletter Links zu Produkten einfügen, die ich selbst verwende. Ich kann eine Provision erhalten, wenn Sie über einen dieser Links einen Kauf tätigen. Ich werde immer offenlegen, wenn dies der Fall ist.* --- *This article is brought to you by [MetaMask](https://www.bankless.com/de/sponsor/metamask-1776260643?ref=how-to-read-onchain-data-part-1)*